国信证券：众安在线目标价88港元 银行+寿险点亮第二根曲线

国信证券发布研究报告，认为众安在线（06060）近日突出的α表现，来源于其在香港地区发展的“银行+寿险”业务，目标价88港元。

报告中称，众安构建了“银行+寿险”的基础：众安在线于2020年3月正式上线众安银行，为香港第一家虚拟银行。之后，集团于2020年5月，正式上线众安人寿。

众安获得保险代理牌照，显现“银行+寿险”的战略突破口：众安银行于2021年1月25日，获得保险代理机构牌照，可以提供众安人寿的产品，突出互联网的渠道优势。众安银行目前可以提供存款、贷款以及保险产品，覆盖长期及短期储蓄服务，突出零售业务。

该行表示，目前由众安在线全资拥有的众安银行的发展势头强劲，正式开业仅100天就吸收存款超过27亿港元。未来随着大湾区的融合，以及众安寿险在产品端的发力，“银行+寿险”的成长空间非常之大。

该行目前对众安在线进行保守估值，待相关业务的发展进程进一步明朗，该行再适度调高众安在线的目标价：根据历史估值水平以及同业数据，对应2021年，该行保守给与内地财险业务3.2倍的PS，技术输出业务150亿元人民币的估值，香港业务150亿元，总估值达1075亿元，对应88港元。

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