浙商策略:医疗美容充分受益颜值经济崛起 行业竞争格局改善

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【浙商策略】新股新赛道系列之六：医疗美容| 三分钟看中观

来源：王杨策略研究

医疗美容：充分受益颜值经济崛起

盘点新股新赛道系列之六，聚焦医疗美容。每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道系列”。前五期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电。本期为第六期，聚焦医疗美容。

医疗美容是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑。医疗美容产业链上游主要包括药品、器械生产供应厂商及代理经销商，中游为医疗美容机构，包括公立医院整形美容科、大型连锁医院、中小型民营整形医院、小型私人诊所等多种类型，构成较为庞大且分散，下游终端市场主要为医美消费者。

政策面：监管趋严推动行业规范化发展

加强资质监管，推动行业规范化发展。近年来，卫计委、综合监管局等有关部门严格打击“黑医美”，着力整治行业乱象，提高行业准入壁垒，医美行业整体竞争格局明显改善。

根据艾瑞咨询披露，2019年中国具备医疗美容资质的机构约1.3万家，2011-2019年正规医美机构数量年复合增速为12.7%，但与医美市场同期29.0%的年复合增长率相比仍明显偏低，这也意味着在行业规范化的同时也出现了较为明显的供给缺口。

市场空间：渗透率显著低于发达国家水平

我国医美渗透率显著低于发达国家水平，预计23年医美市场规模接近3600亿元。根据Frost & Sullivan披露，我国医美渗透率已从2014年的2.4%提升至2019年的3.6%，但仍远低于同期发达国家美国（16.6%）、日本(11.0%)、韩国（20.5%）的渗透率水平，提升空间巨大。

就行业增速来看，预计2021年至2023年行业规模增速分别为24%、25%、19%，到2023年市场规模有望达到3600亿元。

医美赛道下，2019年来上市新股梳理。医美赛道下，2019年来上市新股有爱美客（玻尿酸、肉毒素）、华熙生物（透明质酸原料）、昊海生科（透明质酸填充）。

三分钟看中观

宏观：PPI转正

科技：1月手机出货量大幅增加

上游：资源品价格普涨

中游：水泥价格延续回调

下游：猪肉价格下跌

交运：BDI转跌为涨

风险提示

正文

01

01

宏观变化跟踪

宏观：1月PPI转正

CPI：1月CPI当月同比-0.30%，下跌0.50个百分点，核心CPI当月同比-0.30%，下降0.70个百分点。

PPI：1月PPI当月同比0.30%，上升0.70个百分点，生产资料PPI当月同比0.50%，上升1.00个百分点。

02

科技变化跟踪

消费电子：存储器价格普涨

DRAM：4GB512Mx8版本价格为2.66美元，上涨2.79% ；2GB256Mx8版本价格为1.84美元，上涨0.27% 。

NANDFlash：64GB8Gx8版本价格为2.41美元，上涨0.25% ；32GB4Gx8版本价格为1.96美元，上涨0.20% 。

消费电子：1月手机出货量大幅上升

手机出货量：1月智能手机出货量

上涨56.92%

，至3957.20万台。

半导体：费城半导体指数大幅上涨

半导体指数：费城半导体指数为3220，较上期上涨7.87%。

03

上游资源变化跟踪

油气：原油期货价大幅上涨

原油：WTI期货价格收于60.14美元/桶，上涨3.74%；布伦特期货价格收于63.30美元/桶，上涨4.52%。

天然气：NYMEX天然气期货价上涨0.52%，至2.90美元/百万英热单位。

煤炭：动力煤期货价转跌为涨

价格：焦煤期货结算价上涨5.49%，焦炭期货结算价上涨4.41%，动力煤期货结算价上涨1.63%。

库存：秦皇岛港煤炭库存增加1.10%。

有色：期货价普涨

价格：LME3个月铜期货价上涨4.07%，铝期货价上涨3.43%，锌期货价上涨5.71%，铅期货价上涨3.79%，镍期货价上涨2.27%，锡期货价上涨1.77% 。

库存：铜、铝、锌、铅、锡库存减少，镍库存增加。

其他：美元指数微跌

美元指数：美元指数下跌0.66%。

贵金属：黄金期货结算价上涨0.56%，至1823.20美元/盎司，银期货结算价上涨1.14%，至27.33美元/盎司。

04

中游制造变化跟踪

钢铁：螺纹钢期货价转跌为涨

产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低1.83pct、降低0.80pct。

库存：螺纹钢库存增加24.85%，线材库存增加25.54%，热卷（板）库存增加7.59%。

价格：螺纹钢期货价上涨5.31%，热轧卷板期货价上涨6.02%，Myspic综合钢价指数上涨0.43%。

建材：水泥价格延续回调

水泥：全国水泥价格指数下跌0.81%，中原水泥价格指数下跌1.03%，京津冀水泥价格指数下跌2.99%，珠江-西江水泥价格指数下跌0.95%。

玻璃：中国玻璃价格下跌0.90% ，主要城市浮法玻璃现货平均价下跌0.44%，玻璃期货结算价上涨4.97% 。

化工：聚合MDI价格继续上涨

化学纤维：PTA产量上涨0.73%，库存天数下降18.60%。

无机化工：轻质纯碱市场价下跌与上期持平，重质纯碱市场价与上期持平，PVC期货结算价上涨2.06%。

精细化工：华东地区纯MDI市场价与上期持平，上海地区聚合MDI市场价上涨0.51%。

05

下游需求变化跟踪

房地产：土地成交面积大幅下降

土地成交：100大中城市成交土地占地面积下降89.02%，其中一线城市下降96.19%，二线城市下降67.08%，三线城市下降33.72%。

一手商品房：4个一线城市成交面积下降80.77%，10个二线城市成交面积下降80.73%，6个三线城市商品房成交面积下降70.92%，全国20个城市一手商品房成交面积下降79.75%。

二手商品房：2个一线城市成交面积下降86.87%，6个二线城市成交面积下降88.44%，3个三线城市成交面积上升0.94%，全国11个城市二手商品房成交面积下降88.19%。

库存：十大城市商品房存销比（面积）下降4.25%，其中一线城市商品房存销比下降1.81%，二线城市商品房存销比下降7.14%。

农产品：猪肉价格下跌

猪肉：猪肉价格下跌7.70%，肥猪价格下跌9.13%，仔猪价格下跌2.19%。

禽类：肉鸡苗价格上涨19.57%，蛋鸡苗价格上涨1.54%，活鸡批发价上涨10.31%，鸡蛋批发价与上期持平。

粮油：大豆期货结算价上涨5.67%，豆粕上涨2.98%，豆油上涨5.15%，玉米上涨0.47%，小麦下跌0.11%。

蔬果：菜篮子产品批发价格200指数上涨2.27%，28种重点监测蔬菜平均批发价上涨5.60%， 7种重点监测水果平均批发价上涨0.95%。

其他：上海白砂糖现货价格与上期持平，中国棉花价格指数上涨2.60%。

06

交通运输数据跟踪

交运：BDI转跌为涨

综合指数：BDI上涨3.57%。

中国海运：CCBFI指数下跌5.86%，CCFI指数上涨0.98%，SCFI指数上涨0.80%。

风险提示：

PPI触底回升的假设不成立

海外疫情持续扩散超预期

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