“SLF利率上调”假消息的A股反应链：“流动性”成A股节前风向标

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原标题：“SLF利率上调”假消息的A股反应链： “流动性”成A股节前风向标

2021年1月收官，沪指涨幅几近归零。

回顾这一个月，沪指从3473启动，到1月29日收于3483。1月份沪指上涨10个点，涨幅0.29%。其间沪指在1月25日触及5年多新高3637点，但在最后一周的下跌中被荡平殆尽。

本周市场出现了普跌的走势。沪指跌3.43%，深证成指跌5.16%，创业板指跌6.83%。

值得一提的是1月29日，1月的最后一个交易日的收官之战充满了戏剧性。当天A股高开低走，期间一度因为一则流传的假消息大跳水。

传言指，人民银行常备借贷便利（SLF）利率上调，需提前2天申请。盘中沪指一度跌逾1%，深成指跌约2%，创业板指大跌近3%。此后央行紧急报案，指传言不实。

此后，三大股指V型反转，跌幅均有所收窄。当天沪指收跌0.63%，深成指收跌0.61%，创业板指收跌1.04%。

不过1月份，尽管沪指涨幅几近归零，但深证成指上涨2.43%，创业板指更是大涨5.48%。

一则“SLF利率上调”的传言引发股市大跌，春节前市场对流动性极度敏感，风吹草动都可能触动市场脆弱的神经。

“这是因为市场预期高度趋同导致的，其关注点是央行货币政策的松紧。市场的走势表明，目前担心的是流动性有可能出现拐点。”未来星基金经理夏风光表示，虽然也有澄清的声音，但短期市场情绪已经跌落冰点，短期恢复升势的难度较大。

龙赢富泽资产总经理童第轶指出，由于节前效应，国内短端利率明显走高，市场流动性趋于紧张。在市场情绪和流动性的双重影响下，市场明显降温。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰认为，交易所逆回购利率连日高企，令市场对流动性产生担忧，部分资金出于避险考虑撤出，加速了抱团松动。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“本周市场表现较为低迷，与近期资金面偏紧有关，本周央行通过逆回购的操作回收了比较多的资金，导致短期货币市场的利率有所上升。”

1月28日隔夜shibor报3.0240%；7天shibor报2.9810%，这和元旦前后相比出现了明显回升。

另外，而流动性需求也在上升。

杨德龙解释，因为1月份是企业的缴税期，企业缴税行为将增加财政存款，而商业银行1月份也会加大信贷投集中投放，因为1月份投放信贷可以收全年的利息。此外，春节临近，居民的现金需求量也会逐步增加以满足其消费及支付的需求。市场的资金面偏紧，对A股市场短期的走势形成一定的影响。

不过，中央经济工作会议明确指出，宏观政策“不急转弯”。但近期银行间资金面偏紧，引发了市场对政策要“急转弯”的担忧。

在本周连续四天净回笼后，央行终于在周五实现净投放。1月29日，央行实现净投放980亿元，结束连续净回笼的举措。

多位基金业人士认为，今年央行的货币政策仍将保持流动性处于合理充裕状态，央行的货币政策将支持国内经济的复苏，不会过度收紧。

“预计春节之前央行有望通过公开市场操作资金投放量，以应对需求。春节之后市场的资金面将明显改善。”杨德龙表示。

“实际上经历了两年的小牛市以后，2021年的市场和流动性的关系确实是非常紧密，但是在宏观面的复苏没有确定的情况下，流动性政策迅速转向的可能性并不大，所以在年初市场出现一定程度的调整并不见得是坏事，有助于适当挤出市场的泡沫，利于后市的平稳运行。”夏风光说。

海富通货币基金经理谈云飞指出，本周资金面处于2019年以来最紧的一周，市场对流动性的担忧持续升温，因而股市、债市表现颇为震荡。但谈云飞认为，央行旨在调整市场过于乐观的流动性预期，进一步明确“稳经济的主线”，确保为实体经济注入“活水”，投资者无需过度紧张。

（作者：庞华玮 编辑：李新江）

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