生猪：全国均价跌破36大关 期货空头趋势延续

原标题：生猪：全国均价跌破36大关，期货空头趋势延续 来源：文华财经

生猪期货盘面情况上来看，目前期货价格下跌趋势延续，09合约价格目前跌至24500位置符合预期，短期关注此位置支撑。

一、价格

据农业农村部监测，2021年1月11日—1月17日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为36.74元/千克，环比上涨0.3%，同比上涨1.6%。白条肉平均出厂价格为46.48元/千克，环比上涨0.5%，同比下降0.2%。截止2021年1月24日数据显示，全国各地区外三元生猪周均价为34.56元/千克，上周为35.66元/千克，环比下跌3.18%（表一）；

截止1月15日仔猪周均价上涨，价格为101.29元/千克，前值为96.83元/千克，环比上涨4.40%（表二）；

表 1：全国各地区生猪均价

表2：22省市仔猪周均价

截止2021年1月17日二元能繁母猪价格为75.03元/千克（见表三）价格同1月13日统计数据相同；

表 3：二元能繁母猪价格

从生猪价格变化情况来看，目前外三元生猪周均价继续下跌，图中也可以看出从1月16日开始至今我国猪价接连下跌，主要原因一是由于生猪存栏量不断恢复导致供给量增加；另一方面是，1月21日国家继续向市场投放3万吨储备猪肉，引发了养猪户恐慌抛售导致生猪价格持续下行。

能繁母猪价格维持不变；仔猪价格出现上涨，据分析主要是规模猪场仔猪补栏积极性较强，仔猪供应趋紧；另一方面近期大部分地区气候温度异常，猪仔发病率和死亡率增高，养猪户急需补栏需求，促进了猪仔价格上涨。

二、供给情况

1、生猪出现集中出栏现象，价格接连走跌；

生猪集中出栏主要是由以下几方面原因造成的：

第一、春节是生猪的传统消费旺季，春节前夕猪企和养猪户一改前期压栏情况纷纷出栏销售，出现集中出栏现象，导致猪价接连走跌；

第二、饲料前期接连涨价影响，促使养殖成本大幅增加，猪企压栏意愿也大幅减弱，从而造成养殖端出栏量增加；

第三、由于新冠疫情影响，北方部分地区交通受阻，规模猪场出栏积极性增强，整体生猪供应增加。

2、中央持续投放冻猪肉，猪肉市场供应增加

2021年开年以来中央分别在在1月7日、1月15日投放储备冻猪肉共计5万吨；据华商中心文件显示，中央会在1月21日继续投放储备冻猪肉3万吨，目前为止今年投放量共计8万吨；持续投放冻猪肉推动了养殖企业的出栏进度，大部分地区出栏量持续增加也是生猪价格连续下跌的重要原因。

（数据来源：华储网）

3、”非瘟“再现，出栏升温

农业农村部新闻办公室1月21日发布，广东省梅州市平远县报告发生一起因违规调运输入的非洲猪瘟疫情。疫情发生时，该养殖场存栏仔猪1015头，发病214头，死亡214头,非瘟再现进一步提振养殖户出栏积极性，支撑猪价下行。

三、需求情况

猪肉需求特点可以总结为：需求量是刚性的，时间分布上具有很强周期性。但是由于各种因素影响，这种周期性也会随之改变。由于新冠疫情的再次反弹，今年春节注定也是一个特殊的春节，固然不会出现去年全国紧急按下暂停键的情况，但是也会对消费产生影响。随着各地出台“就地过年”及返乡需要核酸检测和14天隔离的规定，今年春运铁路客流预期不足3亿人次，春运人数大幅减少，因此过年猪肉消费预期回落；另一方面各省陆续发文，一律取消年会、聚餐等活动，终端消费也受到很大影响。综上所述，消费不足再加上猪肉供应持续增加，猪价持续下跌。

表 4：生猪定点屠宰企业屠宰量

据对屠宰企业监测，2020年7月至12月，各月生猪屠宰量分别为1171.21万头、1178.92万头、1285.2万头、1433.27万头、1626.24万头、2060.35万头，总体呈增加趋势（表4）。北方地区由于疫情影响外运受阻，屠宰企业关门杀价引起降价出栏情况，规模猪企开启了降价走量模式，也给屠宰企业提供了压价便利；随后南方屠企开始跟随北方开始压价，全国猪价进入下跌趋势中。

四、养殖利润

表 5：生猪养殖利润

表6：猪粮比价（全国）

表5为自繁自养生猪养殖利润年度对比图，图中所示从2019年8月至今养殖利润远远高于前几年，截至今年1月22日统计数据显示自繁自养利润仍有2312，96元/头，处于历史高位。表6为2020年1月至今的猪粮比变动图，图中数值整体比值均大于均衡点6，从去年11月中旬开始到上周猪粮比持续上行，之后大幅回落，比之前预期猪粮比到2月中旬出现回落的时间更早。

五、期现货策略分析

基于上文分析，预计2021年上半年生猪产能可完全恢复，鉴于进口量增长和国家放储政策调控，猪肉价格会长期处于逐步走低态势，生猪价格也不例外；近期各种利空因素影响，也导致猪价易跌难涨。

表 7：基差图

表7为基差图，柱状图代表基差变动情况，生猪上市以来基差不断走强，17日之后基差回落；期市运行2周时间企业卖保利润也在持续兑现；但是近期现货价格持续下跌，期现价差逐步回归比预期开始回归时间早2周，基差利润也持续减少，同时关注春节前后基差出现反复。

生猪期货上市以来，价格不断下行。生猪2109合约周一收阳线收于24930位置；2111合约收小阳线，收盘价23260元/吨，涨幅1.44%；2201合约收阳线，收盘价23195元/吨，涨幅1.27%；盘面情况上来看，目前期货价格下跌趋势延续，09合约价格跌至24500位置符合预期，短期关注此位置支撑；技术上看，09主力合约目前15分钟显示价格处于横盘走势中，长期均线指标斜率逐渐归于平稳；BOLL轨走平，短期或多次下探24500支撑。

作者简介：于涛，华融融达期货股份有限公司生猪分析师、高级投资顾问。毕业于西南科技大学经济学专业，从事期货分析研究与客户服务7年，致力于研究期货分析体系，持续跟踪市场并给客户提供行情服务，多次受邀于各大财经类平台线上线下讲解技术分析课程，受到业内认识广泛的肯定和认可。

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