林华医疗IPO暂缓 与重要供应商疑似关联关系未披露？

林华医疗IPO暂缓 与重要供应商疑似关联关系未披露？

本报记者/晏国文/曹学平/北京报道

日前，苏州林华医疗器械股份有限公司（以下简称“林华医疗”）IPO遭暂缓表决。

《中国经营报》记者注意到，林华医疗信息披露、业务合规等多方面问题受到相关监管部门问询及市场关注。其中，重要供应商常熟市搏益医疗器械有限公司（以下简称“搏益医疗”）疑似与林华医疗存在关联关系，而林华医疗对此并未披露。这被外界质疑为林华医疗“难以自圆其说的信披漏洞”。

1月19日，对于“IPO暂缓表决”的原因及上市计划，林华医疗方面在回应《中国经营报》记者采访时表示，有关公司首次公开发行上市申请的审查结果为暂缓表决，公司也正在等待中国证券监督管理委员会关于暂缓表决事项的审核意见。

林华医疗方面向记者解释称，其与第二大供应商搏益医疗不存在关联关系的情形。实际情况为，常熟市神通塑料制品有限公司（以下简称“神通塑料”）早在2012年至2013年间就已经将经营业务转让给搏益医疗。搏益医疗使用了神通塑料的场地，并在较早时期使用了神通塑料相同的介绍和电话。

重要供应商疑存关联关系

天眼查数据显示，林华医疗多年重要供应商搏益医疗注册成立于2012年9月，地址为江苏苏州常熟市辛庄镇双浜村，股东为马兴元和马平生，马兴元为法定代表人。

搏益医疗在成立不久就成为林华医疗的主要供应商。据林华医疗2015年11月发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌之公开转让说明书》，早在2013年，搏益医疗就是林华医疗第二大供应商，林华医疗向其采购引流袋，当年累计交易额为416.15万元。此后多年，搏益医疗均为林华医疗主要供应商。

招股书显示，2017年、2018年和2019年，搏益医疗分别是林华医疗的第三、第二和第二大供应商，林华医疗向搏益医疗的采购金额分别为680.82万元、787.86万元、941.02万元，占其采购金额的比例分别为5.79%、6.04%、6.39%。合作内容为提供引流袋组件。

林华医疗表示，报告期内，发行人主要供应商与发行人之间的合作关系为原材料、包材的采购。除此之外，发行人主要供应商与发行人不存在除购销外的其他业务关系。

另外，林华医疗还表示，报告期内，公司及公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方或持有公司5%以上股份的股东均未在供应商中占有权益。

不过，搏益医疗被质疑与林华医疗存在疑似关联关系。林华医疗多年第二大供应商搏益医疗与神通塑料电话相同，二者地址相同，均为常熟市辛庄镇双浜村。另外，二者在一些B2B网站的简介也相同。神通塑料的股东为俞云龙和俞国权，二人为林华医疗实控人关联方。

天眼查数据显示，搏益医疗目前联系电话与神通塑料2013年年度报告中披露的联系电话相同，均为0512-524792**，且该电话的同电话企业仅此两家。

神通塑料注册成立于2007年11月，曾用名为常熟市神通医疗器械有限公司（以下简称“神通医疗”），地址也为常熟市辛庄镇双浜村。神通塑料法定代表人为俞云龙，股东为俞云龙和俞国权。林华医疗亦在招股书中披露，神通塑料为俞云龙持股50%的企业，属于林华医疗的其他关联方。

此外，搏益医疗与神通塑料的前身神通医疗还在不少商业加盟网站或B2B网站的简介相同。

如在1688网站，搏益医疗的介绍为，“是一家专业生产销售一次性医疗器械用品的公司，公司拥有厂房面积12000平方米，拥有十万级洁净车间3000余平方米，公司专业生产一次性使用袋类产品……”而在一些商业加盟网站，神通医疗的介绍与搏益医疗如出一辙，仅有企业名称上的差异。

林华医疗在招股书中介绍，发行人、实际控制人吴林元配偶俞国华与俞国权是兄妹关系，俞国权与俞云龙是父子关系。

搏益医疗注册成立不久即成为林华医疗重要供应商，且在工商信息方面与林华医疗关联公司神通塑料存在相似之处，搏益医疗与神通塑料是否存在关联关系，林华医疗是否存在隐瞒重要供应商关联关系的情况？

对于搏益医疗疑似的关联关系，林华医疗方面在接受本报记者采访时表示，其与搏益医疗并不存在关联关系。

林华医疗方面对记者解释说，神通塑料早在2012年至2013年间就已经将经营业务转让给搏益医疗。转让完成后，搏益医疗仍租用神通塑料厂地进行生产。由于搏益医疗部分业务来自神通塑料，且搏益医疗租用神通塑料厂地，所以两家公司注册地址一样，并且搏益医疗直接用了与神通塑料相同的简介，2012~2013年对外留着的电话也未变更。

对于两家公司注册地址相同一事，林华医疗方面向记者表示，注册在常熟市辛庄镇双浜村的许多企业的注册地址都是显示为常熟市辛庄镇双浜村（没有登记具体的街道或户号信息）。同时，以双浜村倒查所注册企业，可以查询到许多企业注册于双浜村。

林华医疗方面表示，林华医疗的前股东、实控人的晚辈俞云龙，和神通塑料的股东俞云龙是同一人。

销售费用畸高

林华医疗主要产品为用于输液的留置针，实控人吴林元与其女吴文燕合计持有89.2%的股份。

在招股书中，林华医疗援引中国医学装备协会相关报告称，2018年我国住院病人留置针产品年使用量为3亿~4亿支。当年，林华医疗留置针销量为4926.20万支，2018年林华医疗留置针市场占有率为12.32%~16.42%。

留置针类产品是林华医疗主要收入来源。2017年、2018年、2019年，林华医疗留置针类营业收入分别为51774.79万元、58048.26万元和67686.65万元，占主营业务收入的比例分别为85.85%、84.48%和85.48%；占主营业务毛利比例分别为94.50%、93.88%和92.76%。

在风险提示中，林华医疗亦表示，公司的营业收入对留置针类产品的依赖较大，如果留置针类产品的销售出现问题，将给公司经营带来较大风险。

林华医疗的主要销售模式为经销模式。2017年、2018年和2019年，林华医疗经销收入占主营业务收入的比例分别为90.61%、89.50%和91.80%。不过，据中国裁判文书网相关判决书，部分林华医疗经销商曾因商业贿赂而被判刑。

产品单一之外，林华医疗还存在重营销而轻研发的情况。

2017年、2018年和2019年，林华医疗研发费用分别为1444.99万元、1834.65万元和2014.25万元，占营业收入的比例分别为2.39%、2.67%、2.54%。而同期，林华医疗销售费用为17649.13万元、20322.85万元和24185.58万元，占营业收入的比例分别为29.25%、29.56%和30.53%。

2016年至2019年，三鑫医疗、康德莱、威高股份等行业可比公司销售费用率平均值为16.87%、17.80%和19.48%，而林华医疗的销售费用率均远高于行业平均值，分别为29.25%、29.56%和30.53%。

2020年4月30日，证监会官网发布的林华医疗首次公开发行股票申请文件反馈意见中，也要求其补充披露销售费用远高于同行业公司的原因及合理性。

对此，林华医疗表示，公司销售费用率高于选取的同行业可比上市公司销售费用率平均水平，在报告期内保持相对稳定，在29.5%上下波动，主要原因是由于产品结构差异，公司与选取的上市公司销售模式和销售策略存在差异。

林华医疗表示，公司国内经销采用“经销+专业推广”的销售模式，高度注重营销团队推广服务对终端使用的引导作用，组建了400人左右规模的专业化营销团队，销售人员工资支出较高。同时，公司采取了积极的销售策略，给予公司销售人员的奖金比例较高，公司组织的市场营销和推广活动次数和规模逐年升高。公司销售费用率高于同行业可比公司平均水平，具有合理性。

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