花旗：药明康德首予目标价236港元 维持买入评级

花旗发布研究报告，中国的医药研发外包和生产外包（CRO╱CDMO）公司有较好的成本效率和不断成长的人才库，首予以下4家公司“买入”评级。药明康德（02359）目标价236港元，药明生物（02269）目标价130港元，泰格医药（03347）目标价226港元，康龙化成（03759）165港元。

花旗表示，中国的医药外包公司成本比已开发国家的生产商低30%-60%，中国的CRO╱CDMO公司受公共卫生事件影响较小，根据咨询公司Frost & Sullivan的数据，中国研发外包市场2019年的规模为69亿美元，2023年有望达到169亿美元。上述4家公司均为其所处领域的龙头，预计2019-2023年盈利复合年增速在24%-40%之间。

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