中信建投期货：当前就谈论油脂的基本面反转还为时尚早

1月17日中信建投期货发布油脂周报，高位回落明显，油脂要反转了吗？

1、美豆阶段性利好出尽，但仍有伏笔。南美阶段性出口能力的下降将令美豆本已捉襟见肘的结转库存继续走低，成为后期豆类的潜在炒作题材。美豆仍有上行潜力，只是我们倾向于豆粕的多头赛道，这甚至甚于油脂。

2、边际利空打压马棕，但库存重建有那么快？预计一季度产量恢复程度有限，这期间产地供应紧张格局较难发生改变，仍将对价格形成较强支撑。此外，因疫情影响，马来西亚宣布了持续至7月底的紧急状态，意味着外籍劳工的短缺仍将对产量潜力兑现形成挑战，将直接放缓产地库存重建的速度。

3、当前就谈论油脂的基本面反转还为时尚早，但短期仍需关注技术破位可能导致的下一步下挫风险。虽然近期前询问油脂是否反转的客户大增，但在油脂的每次调整中总是如此，而市场给出的机遇昙花一现。

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