两市回调 期权市场乐观情绪回落

来源：期权策略

原标题：两市回调，期权市场乐观情绪回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线回落到中轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5435和5452点，阻力位5523和5506点；IH主力合约IH2102支撑位3789和3800点，阻力位3850和3838点；IC主力合约IC2102支撑位6347和6366点，阻力位6449和6430点。

前20大席位期指持仓变动

昨日，市场调整幅度有所加大。出口数据延续超预期。央行公开市场连续“地量”操作，隔夜回购利率创1个月新高但资金仍宽。拜登公布“美国拯救计划”，建议刺激1.9万亿美元。美国三大股指集体收跌。当前在相对高位机构对于“抱团行情”分歧仍大，预计市场宽幅震荡，日内不排除出现一定的技术性反弹。关注今日MLF续作情况。操作上以区间思路或回调后逢低做多为主，注意止盈止损，注意移仓换月。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市再次调整，沪指收跌0.91%，创业板收跌1.31%，北向资金净流入51亿。银行相对坚挺，前期抱团股齐跌，隆基、中免、伊利均出现大幅回调，带动50ETF收跌1.55%，300ETF收跌1.82%。

从波动率来看，标的滞涨，隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至21.24%，300ETF波指收跌至21.62%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端继续回落。标的回调后，期权市场追涨情绪再次回落，但仍偏乐观。

操作上，昨日早盘在50ETF跌破5日均线后，止损平掉了10%仓位1月4000认购权利仓，30%仓位2月3600认沽义务仓持有未动，今日准备逢标的回调择机加仓。抱团股齐跌，但银行板块业绩快速回升，极为强势，50ETF权重板块分化，预计短期将转为震荡走势。继续关注大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比68.04%，期权市场情绪由极度乐观转为乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期偏弱。

从1月持仓变化来看，认购在3800处增仓最大，认沽持仓全面减少，结合隐波变化来看，应该是认沽权利仓投资者不看好标的下跌持续性，进而平仓导致，50ETF压力有下移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，认购仍在4000处持仓最大，认沽最大持仓由3500变为3700，50ETF压力不变，支撑已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收涨至18.49%，60日历史波动率收涨至17.46%，仍处于近三年偏低位置。标的滞涨，隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至21.24%，300ETF波指收跌至21.62%。沪市50ETF1月平值认购隐波回落至20.74%，认沽隐波回落至19.98%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交2962433张，其中认购成交1762881张，认沽成交1199552张，认沽认购比68.04%。总持仓3205683张，认购持仓1629911张，认沽持仓1575772张。认购持仓较前一日增加87221张，同比增加5.65%；认沽持仓较前一日减少31394张，同比减少1.95%。

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