中金宏观：冬季疫情对国内经济影响有限

原标题：中金宏观 | 冬季疫情对国内经济影响有限

来源：“中金宏观”微信公众号

特别观察：冬季疫情对国内经济影响有限

冬季疫情有所扩散，但新增本土病例数目远低于夏季。4季度31个省区新增新冠确诊病例1657例，其中1408例来自境外输入。4季度新增本土病例249例，远低于6-8月新增本土病例1288例。12月辽宁、北京、黑龙江、四川和内蒙古新增本土病例超过10人，集中在北方地区。

受疫情影响，11月部分服务业相关活动增速有所回落。

►餐饮收入增速回落。11月零售同比增长5%，较10月4.3%进一步加快。其中，商品零售同比增速从4.8%加快至5.8%，受双十一电商促销带动；餐饮收入增速从10月同比0.8%回落至11月-0.6%。

►铁路和航空客运量增速回落。11月全国铁路旅客运输量同比下降20.6%，航空旅客运输量同比下降16.3%，跌幅都较10月扩大。

12月以来疫情扩散可能给服务业带来负面影响，但预计总体影响有限。

►受疫情影响的城市地铁客流量出现下滑。成都12月7日出现本土确诊病例后，铁客流量明显下滑；12月31日成都中风险地区全部清零，地铁客流量也回升至去年同期水平。北京12月19日一地升为中风险地区以来，地铁客流量也出现下滑；但是和6月份相比，本轮影响疫情程度小很多。

►电影票房收入继续回升。年底全国电影票房收入季节性回升， 最后一周收入超过高于去年同期，但12月总体收入低于去年同期。受到热门影片上映带动，2021年1月1日全国电影票房突破6亿元，创历史同期最高纪录。

►疫情可能给旅游带来短期扰动。去哪儿网12月23日发布的元旦旅游预订数据显示，元旦期间国内机票均价同比便宜近两成，酒店预订量同比增长80%[1]。据央视报道，1月2日全国航班数量同比下降29%[2]。受疫情反弹影响，广州、深圳、哈尔滨、南京等地取消了跨年集会。元旦假期首日，广东省纳入监测的150家景区接待游客69.7万人次，较2020年元旦当日恢复88.6%[3]。

国内疫苗接种量超过450万剂次，12月以来加速。12月31日国家卫健委介绍[4]，截至11月底，我国累计接种超过了150万剂次；12月15日以来，全国重点人群累计接种已经超过了300万剂次。

上周高频数据跟踪

建筑钢材成交继续高增速、钢材库存接近历史低位。上周建筑钢材成交量环比下降，但同比增速仍然处在16.3%的高位；12月1-20日，粗钢产量同比增加10%。钢材产销两旺，而库存接近历史低位：上周全社会钢材库存环比下降0.5%、同比增长0.7%，绝对水平处接近过去7年的最低水平。

食品价格同比涨幅回升，大宗商品价格大体平稳。上周农业部食品批发价格环比上升1.9%，同比增速从之前一周的2.9%回升至4.9%。大宗商品价格平稳上行，上周布伦特原油价格环比上升1.0%、国内螺纹钢价格环比微升0.7%，铜价环比下跌0.5%。

流动性大体平稳，国债收益率下跌。元旦假期前夕，流动性需求有所上升，R007上升12个bp至2.59%，但3个月SHIBOR从之前一周的2.77%微降至上周的2.76%。综合来看，流动性条件大体平稳。国债收益率继续回落，收益率曲线陡峭化：1年期国债收益率从之前一周的2.61%下降到2.47%，10年期国债收益率下降5bp至3.14%。

图表

特别观察：冬季疫情对国内经济影响有限

文章来源

本报告摘自：2021年1月4日已经发布的图说中国宏观周报《冬季疫情对国内经济影响有限（2020年12月28日-2021年1月3日）》

刘 鎏 SAC 执业证书编号：S0080512120001 SFC CE Ref：BEI881

张文朗 SAC 执证证书编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988

彭文生 SAC 执证证书编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

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