信用收缩返璞归真：哪些行业可能走出独立逻辑？首席独家解读

12月31日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，开源证券首席经济学家赵伟在策略会上表示，2021年是信用“收缩”之年，“后疫情”时代，信用修复最快的阶段已经过去，收缩通道即将开启。

他表示，政府行为对派生的拉动减弱、非标收缩等，或使导致政府债券、企业债券和非标融资等，成为2021年社融重要拖累项。中性情景下，债券和非标融资规模或明显低于2020年，使得2021年社融存量增速回落至10%左右，拐点或在2020年底前后出现。

另外他指出，2020年经济修复的主线逻辑是“稳增长”和“外需修复”。 3月以来，“稳增长”及其“外溢效应”、外需修复带动出口链景气回暖，是经济修复的重要驱动。生产恢复较快的行业多集中在这些链条，以基建、地产链的黑色和通用设备、汽车及上游橡胶制品、外贸链的电气家电、纺织业等，为典型代表。服务于美欧生产活动的中国部分中上游行业，因出口“替代效应”已基本消失，未来出口或跟随美欧生产修复、持续向好。

最后他指出，相较于美国，我国政策“退潮”早已开始。那么，政策“退潮”下，哪些行业可能走出“独立逻辑”？

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