海通策略：牛市格局没变 春季行情已在路上

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海通策略表示，展望21年，随着宏观经济复苏至正常水平，宏观政策也将逐步调整，牛市也将从20年的爆发期转变为21年由基本面和情绪面驱动的泡沫期，明年股市将是“股”舞人心的一年。牛市格局未变，这是因为：一是这次基本面回升要持续到明年Q3-4，二是牛市后期情绪高涨，目前情绪指标才位于牛市高点的60%。中短期，春季行情或已正在路上。回顾历史，春季行情启动时间差异大，启动有早有晚，最早在11月，最晚在2月初，并非简单的始于元旦或者春节。牛市中的春季行情涨幅更大，回顾2002年以来（沪深300历史数据始于2002年）历次A股岁末年初的行情，牛市春季行情期间沪深300涨幅最大89.6%、最小5.7%、平均35.3%，而非牛市行情沪深300涨幅最大30.2%、最小6.0%、平均16.5%。市场经历三季度调整后，国庆以来各大指数整体上行，或代表当前已处春季行情之中，即属于启动较早的春季行情。

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