花旗：时代中国目标价降35%至14.7港元 给予买入评级

花旗发布研究报告称，维持对时代中国（01233）长期投资价值持正面看法，特别是其城市更新项目，有关项目占其土储比例25%，而新收购土地当中70-80%来自大湾区，在过去发展历史中，持续的销售和利润增长，加上未来土地盈利有上升趋势，预计其2021年至2022年盈利可恢复同比增长介于10至15%，预计今年则因落成量影响而持平。

花旗将其目标价由22.66港元下调35.1%至14.7港元，相当预测明年市盈率4倍，维持“买入”评级，降2020年至2022年盈利预测各18.5%、21.6%及21.1%，以反映最新的落成时间表及计入对明年楼市预期。

该行估算2021至2027年可转换的土储项目资源达2000亿人民币以上，同时预期2021至2022年合约销售将各升至1000亿元及1200亿元人民币以上，并看好其融资成本改善，和负债比率维持稳定。

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