国泰君安:可选消费走强 地产竣工向好推动后续可选消费展望乐观

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国泰君安：可选消费再度超趋势性走强 地产竣工持续向好推动后续可选消费展望乐观

国泰君安指出，11月社会消费品零售总额同比5.0%，较10月上行0.7个百分点，基本符合我们预期（5.2%）。其中在餐饮收入（-0.6%）受疫情散发影响而短期小幅受挫背景下，商品零售（5.8%）改善1.0个百分点幅度较为明显。其中更集中于可选消费的限额以上零售（8.7%）改善幅度更大，显示11月可选消费的超趋势性走强是主要的消费改善因素。当月汽车（11.8%）以及持续受价格大幅拖累的石油制品（-11.0%）实际消费维持高增，双十一拉动家电（5.1%）、通讯器材（43.6%）改善，前期竣工偏弱家具（-2.2%）再度下滑。但另一方面，11月地产竣工同比6.1%，连续两个月高基数下实现正增长， 预计地产竣工交付的持续改善将对后续可选商品消费持续形成拉动。

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