公募基金市场火热 外资净买入创新高 A股结构和生态发生积极变化

公募基金市场火热 外资净买入创新高 A股结构和生态发生积极变化

本报记者 杨毅

A股市场近期迎来多个“新高”。先是10月底公募基金规模首次突破18万亿元，再有11月份的北向资金净流入金额创年内新高，随后12月2日上证指数盘中突破年内高点，并创2018年2月6日以来新高。这一系列新动向除了在一定程度上反映出市场行情火热外，还透露出哪些信号？

公募基金规模首次突破18万亿元

今年以来，公募基金市场持续火热，基金规模、新成立基金数量均创新高。中国证券投资基金业协会近日发布的数据显示，截至10月底，公募基金市场上的基金产品共有7682只，对应资产净值合计18.31万亿元，规模较去年年底增加了3.54万亿元，较今年9月底的17.8万亿元增加了0.51万亿元。这是公募基金规模首次突破18万亿元大关。

与此同时，新发行基金数量、份额大幅增加。同花顺iFinD统计显示，截至11月30日，今年以来新成立基金（按基金成立日）共1322只，调整后发行份额2.86万亿份，创年度新基金发行数量和份额历史新高。其中，仅今年7月，新成立基金发行份额就超过5300亿份，8月、9月和11月的新成立基金发行份额也都超过3000亿份。

值得一提的是，今年是权益类基金发行的“大年”，成为公募基金规模突破18万亿元的主要推手。据同花顺iFinD统计，截至11月末，今年以来共成立213只股票基金和553只混合基金，调整后发行份额合计达1.84万亿份。另据中基协数据显示，截至今年10月末，共有1327只股票基金和3067只混合基金，二者总规模合计达到5.62万亿元，占18.31万亿公募基金总规模的近30%，而去年10月这两类基金的总规模仅为2.92万亿元。

从业绩表现看，今年以来主动权益类基金赚钱效应明显。Wind数据显示，前11个月，混合型基金平均收益率达到33.37%，股票型基金平均收益率为31.86%。

而在监管层促进市场投资端和融资端平衡发展的背景下，公募基金规模持续提升有积极影响。证监会副主席阎庆民日前表示，目前更多长线资金配置A股，与去年初相比，权益类基金规模增长69%，专业机构投资者持股比例持续提升，市场结构和生态发生了积极向好变化。

11月北向资金净流入创年内新高

受到A股二级市场行情向好带动的，除了公募基金，还有北向资金。今年11月，北向资金净买入额合计579.29亿元，创年内新高。今年以来，截至12月2日，北向资金合计净买入额达1639.61亿元。

野村东方国际证券认为，11月北向资金净流入创年内新高，体现出在海外流动性宽松环境下，外资对顺利复产后基本面相对有优势的A股逐渐提升了青睐度。分行业看，受当前全球逐渐升温的复苏预期和通胀预期推动，化工、电气设备、机械设备以及银行和非银金融板块均获大幅净买入。

虽然今年北向资金净流入仅为1000亿元数量级，不及2018年和2019年平均每年3000亿元的体量，但今年出现了明显的结构分化。兴业证券经济与金融研究院统计显示，2017年至2019年，每年主板的净流入额远超中小板和创业板，而今年则呈现出“三分天下”的格局。

部分机构对于明年北向资金继续流入A股持乐观态度。兴业证券首席策略分析师王德伦认为，中期来看，首先，中国经济复苏更明确；其次，A股的优质资产在全球有估值优势，截至11月20日，相较于全球其他指数，A股指数的PE估值处于较低水平；再次，A股正在进行改革创新，包括注册制和退市制度改革、核心指数编制方式优化、再融资和重组减持新规、金融市场对外开放等。上述三个方面均有助于提升外资对中国资产的关注度。

沪指近期触及年内高点

事实上，北向资金投资风格变化也与今年A股二级市场结构性行情走势有关。2020年，A股市场表现出业绩和成长性并重的特征。回顾今年以来的A股市场走势，全年整体表现强势，呈现振荡上涨的格局。今年A股市场风格从防御板块到可选消费板块，再到当前金融和周期板块的切换，不单表现了经济复苏预期的不断升温，也反映了市场风险偏好逐渐升高的趋势。

进入12月，A股市场在首日迎来开门红后，沪指在12月2日盘中触及3465.73点高位，超越今年7月的3458.79点，并刷新2018年2月6日以来新高。但随后窄幅振荡；12月3日，沪指继续振荡。截至2020年12月3日，创业板指全年涨幅超过50%，深证成指涨幅超过30%，而上证指数涨幅约12%。整体来看，绩优股指数和创业板综指表现明显强势，显示当前A股市场对盈利和成长性股的青睐。

展望后市，有券商分析师认为，2021年国内外经济有望稳步复苏，基本面因素将持续改善，资本市场的改革深化为市场健康发展注入新动力，对中长期资金的引导及居民财富配置转移将为市场带来更多资金支持，因此，应对A股市场保持谨慎乐观态度。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭认为，2021年的A股市场投资依然是局部的结构性机会，对板块、风格的把握是重点。他同时提示了明年A股市场可能存在的风险点，首先是低风险特征股票的确定性溢价会减弱；其次则是龙头企业的内部分化，不同企业由于竞争态势的强弱，股价将拉开差距。

那么，普通投资者如何分享市场成长红利？上海证券创新发展总部总经理刘亦千认为，从外部看，随着A股机构化、国际化、市场化提速，市场形势发生明显变化，普通投资者的投资难度增加，个人投资者更愿意借助资管产品入市分享股市红利，而公募基金整体具有投资的专业性，可以为投资者提供较多的权益类投资产品。

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