高盛：呷哺呷哺目标价上调46%至19港元 给予买入评级

高盛发布研究报告，将呷哺呷哺（00520）目标价由13港元升46%至19港元，维持“买入”评级。

报告中称，该行更新对呷哺呷哺盈利预测，以计入开设更多分店和利润前景。在中国餐厅领域，相信领先餐厅中商店扩张的增长主题保持不变，由于观察到市场领导者如百胜及海底捞（06862）以及较小的品牌，例如呷哺和九毛九（09922）正在分散主流品牌。同时，品牌积极寻求新业务领域的增量增长，例如肯德基和呷哺的零售产品开发，以及海底捞和九毛九的新细分市场测试。

高盛表示，在等待呷哺呷哺品牌转型有更多执行结果，特别是在新领域，该行对凑凑的品牌趋势持正面态度，由于其渗透率高，但基数较低、执行成本管理和呷哺呷哺长期扩张。

截至11月底，旗下品牌凑凑已达到130多家商店，有望在年底实现净增50间分店，共152家商店。根据截至11月25日的商店数量，凑凑在一线城市、二线城市、三线城市分别设有63、67及2家商店，类似于2015-16年海底捞的规模及太二，但相对更集中于二线城市。截到6月底，现有28个城市的商店密度不断提高，现时凑凑已渗透到7个新城市，位于南部地区，包括成都和四个江苏二线城市。在公共卫生事件前，该公司每年指导70-80的净开店。尽管今年的净开店50间，目标约20-30间推迟，管理层重申了中期目标，并希望2021年门市将净增加100间。

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