外汇管理局王春英：企业汇率风险管理不到位导致汇率浮动恐惧症

11月28日，2020中国新经济企业500强发布会在浙江杭州举办，中国企业评价协会发布了《2020中国新经济企业500强发展报告》及2020中国新经济企业500强榜单。发布会上，国家外汇管理局副局长王春英作了主题演讲。

“今天有很多到会企业的汇率问题是我们各界高度关注的问题，在汇率波幅加大的世界如何做好汇率风险管理，对企业尤其是国际业务占比比较高的企业，财务的绩效来说是十分重要的。”王春英说。

王春英表示，从外汇局的调查结果来看，目前我国的企业避险保持的意识还亟待加强，为了了解汇率风险的状况，外汇局对2400家企业展开风险调查，调查显示在人民币汇率市场化的进程中，企业风险管理水平是在不断的提高，可是也存在一些问题。

第一、风险管理意识相对薄弱。大多数企业风险企业对冲的还是比较低，大型的外资企业，只要超过100万美元以上的敞口就会制定汇率风险管理的策略，而部分的国内企业，即使持有上亿美元的风险敞口，仍然是缺乏汇率风险管理的意识。

第二、风险管理还是比较被动。20%的企业能够严格的遵照财务纪律主动的及时的规避汇率风险，相当一部分企业习惯在汇率波动加剧的时候才重视汇率风险管理，一些企业甚至利用外汇衍生品来谋取收益或者是从事套利，严重的偏离主业。

第三、汇率风险管理不到位导致汇率浮动恐惧症。外汇市场遵循的变化决定了汇率双向波动的一个自然特征，但是一些企业还是不习惯汇率波动，越是缺少科学有效的汇率风险管理，就越担心汇率波动。

对于影响企业选择汇率避险的因素，王春英表示外汇局通过调查，分析、总结、归纳，应该说有4个方面：

一是以往汇率单向、单边的走向助长了企业压住汇率，历史上的人民币确实是曾经长期处于单边走向，汇率波动的幅度也比较窄，人民币汇率趋势预测比较容易，曾经有过那么样的时期，这样就客观的助长了部分企业压主人民币汇率的倾向。

二是企业不太熟悉外汇衍生产品，相当数量的企业认为现在的外汇衍生产品总体还是够用的，增加新金融的需求并不是十分的迫切，对外汇衍生产品越熟悉的企业，办理外汇衍生品保值的比例就越高，但是调查发现有相当数量的企业还是不熟悉外汇衍生产品。

三是影响企业选择汇率避险的因素就是部分企业仍然存在赌博、投机的心态。很多企业对于套期保值认识不到位，习惯将外汇衍生品价格和到期的市场价格去比较，因此作为财务管理的业界考核依据，这就表明企业对套期保值的认识还是不到位，风险中性的意识还是有待于提高。

四是部分企业认为套保成本较高，部分企业的资产负债管理有是存在过度的顺周期的管理，在人民币升值的期间，通过债务和加杠杆趋势负债外利化资产配置，来赚取人民币升值的收益，在人民币贬值的时候，通过增加外部资产，来赚取人民币贬值的收益。

“盲目的顺周期的财务运作非常容易引发风险，这个风险我们说从微观的层面来看，企业不结合主业经营实际状况来合理布局自身的资产负债结构还通过财务运作来过渡的增加杠杆和负债，盲目的增加财务风险敞口。在人民币波动的时候就会面临风险。”王春英说。

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