大摩：中联重科给予增持评级 目标价升至10.5港元

摩根士丹利发表研究报告，中联重科（01157）A股及H股的价格在八个月内均上涨15%，期内股价表现逊于同业，因此将H股目标价由10元上调至10.5元，并将2021年和2022年的盈利预测分别提高6%和7%，以反映成本进一步降低而推动营业利润率增长，给予“增持”评级。

大摩认为，中联重科的后周期产品业务收入占比较高，预期市场份额进一步增加，将推动公司表现持续增长至2021-2022年。整体来看，在行业增长放缓的情况下，透过成本控制，营业利润率可能会保持稳定。

报告分析称，中联重科在后周期混凝土机械及塔式起重机市场收入占比较大，预计2021年混凝土机械及塔式起重机的销售分别按年增长14%和15%，较前期产品挖掘机的6%增长快。混凝土机械及塔式起重机的零售价格在第三季按季保持稳定，在淡季时没有像往常一样降价，预期在市场竞争加剧下利润率保持稳定。

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