大和：广汽集团目标价10.8港元 维持跑赢大市评级

大和发表研究报告，维持广汽集团（02238）“跑赢大市”评级，目标价由9元调高至10.8元。

该行将其2021年预测每股盈利从0.76元升至0.88元人民币，预测市盈率10.5倍不变。调高对其2021至2022年收入预测23至27%，以反映看好其新车型的销售，另上调净利润预测11至16%，因相信新能源车毛利率会有改善，以及内燃引擎汽车生生产成本有所降低。

广汽日前公布了“十四五”规划，目标是2021至2025年产销350万辆汽车，其中20%为新能源车，即平均年每年销量70万辆，其中14万辆为新能源车。集团9月及10月新能源车销量分别为7100辆及7200辆，按年增2.55倍及2.17倍，主要由4款车型及机构订单带动。

大和认为，随着更多新能源车推出及每里程价格下降，每年平均14万辆的水平是可以达到，但内燃引擎汽车（ICE）平均每年销量56万辆的目标似乎太进取。

另外，集团在广州车展上展示了两款新车，均采用了智能驾驶技术，包括纯电动车型Aion Y及内燃引擎汽车传祺EMPOW55。

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