汇丰：敏华控股升至买入评级 目标价大升至18.3港元

汇丰环球研究发表研究报告，将敏华控股（01999）目标价由11.6元升57.8%至18.3元，评级由“持有”升至“买入”。

该行上调对其2021至2023年收入预测4.4%、4.6%及4.7%，以反映2021上半财年业绩，同时下调2022及2023年销售开支比例预测。因此，调高其2021至2023年净利润预测7.9%、10.6及15.8%，估计其2021至2023年净利润复合年均增长率为20%。

汇丰称，国内销售预计继续快速增长。该行认为，自疫情以来，软垫家具行业的竞争格局已改善，而敏华的市场占有率显著扩大。集团加强了线下渠道拓展及网上推广，2021上半财年门店数目按年增长30%，预计全年增长35%，2022财年将增长16%。

集团2021上半财年的国内收入按年增45%。基于继续发展渠道及产品，该行估计其2021财年通过国内渠道销售的沙发收入将增长50%；又预计其出口收入在2021下半财年恢复增长，料全年增长2%。

另外，敏华早前委任冯国华为首席执行官，该行认为有助加强公司治理。

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