标的小幅回调 隐含波动率同步回落

来源：爱期权

原标题：爱权说1110丨标的小幅回调，隐含波动率同步回落，期权卖方应注意做好风控措施

行情一览

期权标的小幅回调。今日A股小幅高开，上午以震荡行情为主，下午一点半左右有所回落，最终指数小幅收跌。期权标的方面，50ETF下跌0.06%，华泰柏瑞300ETF下跌0.53%、嘉实300ETF下跌0.48%，沪深300下跌0.55%。

期权隐含波动率同步下降。今日各期权隐含波动率有所下降，日内与标的走势大致表现出同升同降的特点，这就是我们昨日提到的，在投资者情绪强烈乐观的行情下隐含波动率与标的易呈现正相关的特征。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为20.5%、20.3%、21.5%、21.1%。四个期权的隐含波动率曲面skew目前分别为-8.1%、-11.8%、-10.3%、-7.9%。（skew<0代表认购期权隐含波动率偏高，skew>0代表认沽期权隐含波动率偏高。）

谁是赢家

认购普跌，认沽小涨。今日认购期权价格普遍回落，认沽期权小幅上涨，熊市价差组合表现可观。

在此需要对卖出期权的投资者做个提醒。有些投资者可能认为，认购期权昨天大涨，价格已经涨的挺高的了，现在是卖出认购或卖出跨式的时机了。事实上，虽然说市场如果不继续上涨，隐含波动率回落会使得卖方获利，但由于当前市场投资者情绪仍较为乐观，如果市场继续上行，乐观情绪大概率带动隐含波动率进一步上升，届时期权卖方的损失可能较为惨重。因此如果打算这么做，一定要做好风控措施，建议设置好平仓止损线并及时按计划操作。

每日一策

目前，投资者情绪仍较为乐观，期权隐含波动率容易与标的呈现正相关的特征。也就是说，如果今后标的继续向上突破，隐含波动率大概率继续上升，而若标的回落，隐含波动率下降的概率较大。因此建议看涨的投资者买入认购期权，看跌的投资者继续使用熊市价差组合。

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