交银国际：中信银行前3季度净利润下降 维持中性评级

交银国际发布报告指，中信银行（00998-HK）的前九个月净利润同比下降9.4%，与上半年的同比下降9.8%接近。2020年前九个月中信银行的收入和拨备前利润增长5.1/8.8%，但3季度下降3.6%/2.2%，原因是3季度手续费和投资收入同比下降。前九个月的减值亏损上升25%，导致净利润下降。

2020年前九个月净息差同比收缩12个基点，但3季度存款增长放缓下，净息差环比增长6个基点。不良率环比上升15个基点至1.98%，拨备覆盖率环比下降5个百分点至170%，但拨贷比上升16个基点至3.37%。

由于盈利复苏缓慢和资产质量压力上升，该行维持中性评级：该行认为疲弱的手续费和非利息收入趋势可能导致中信银行的收入增长放缓；中信银行不良率的提高和普通的拨备水平可能会导致拨备压力高于同业，从而使其盈利增长的复苏速度要慢于同业。

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