两市午后跳水 期权谨慎情绪小幅增强

来源：期权策略

原标题：两市午后跳水，期权谨慎情绪小幅增强

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现显著回调走势，IF、IH MACD红柱缩窄，IC MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线回到下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2011支撑位4646和4637点，阻力位4721和4707点；IH主力合约IH2011支撑位3246和3240点，阻力位3299和3289点；IC主力合约IC2011支撑位6020和6008点，阻力位6117和6099点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。上周全周来看全球市场下行幅度加大，A股方面跌幅远小于外部。不过国内方面并无特别重大利多，故外盘下跌最终拖累内盘市场，并在上周五出现类似“补跌”而调整幅度加大。周末来看基本面消息依然未出现显著超预期变化，PMI数据超预期，经济韧性仍足。国务院金融委强调增强资本市场枢纽功能，全面实行注册制。蚂蚁发行缴款进入尾声。在外部不确定性因素较多情况下，投资者继续等待相关事件尘埃落定。预计今日期指弱势震荡或震荡走势为主，等待外盘企稳。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市早盘震荡，午后受外围市场影响跳水，沪指收跌1.47%，创业板收跌1.63%，北向资金净流出56亿。保险及证券板块大跌，带动50ETF收跌1.60%，300ETF收跌1.88%。

从波动率来看，标的收跌，隐波快速反弹，沪市50ETF波指上涨至21.41%，300ETF波指上涨至21.13%。沪市50ETF11月认购认沽隐波齐涨，但认沽隐波涨幅相对稍大，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑左端回升，期权市场较前一日谨慎情绪再次小幅增强。

操作上，周五早盘按计划加仓了11月买入3300认沽/3400认购宽跨式策略，仓位达到四成，今日视50ETF价格将适当调整持仓delta值，维持delta中性。周五夜盘欧洲股市止跌，富时A50期指反弹0.43%，明日将迎来美国大选，继续做多50ETF波动及期权隐波。关注标的前低支撑及银保板块动向。股票仓位较重的保守投资者，仍可持有虚值认沽期权对现货进行保险。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比99.43%，期权市场情绪较为谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨及认沽看不跌持仓继续增加，但看不涨增幅更多，期权市场预期偏弱震荡。

从11月持仓变化来看，认购在3400处增仓最大，认沽在3200处增仓最大，50ETF支撑有下移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，认购仍在3400处持仓最大，认沽最大持仓已由3400下移至3200，50ETF支撑已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收涨至18.08%，60日历史波动率微涨至17.58%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的收跌，隐波快速反弹，沪市50ETF波指上涨至21.41%，300ETF波指上涨至21.13%。沪市50ETF11月平值认购隐波收涨至20.04%，认沽隐波收涨至22.46%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交1775845张，其中认购成交890478张，认沽成交885367张，认沽认购比99.43%。总持仓2133707张，认购持仓1185294张，认沽持仓948413张。认购持仓较前一日增加127418张，同比增加12.04%；认沽持仓较前一日增加42463张，同比增加4.69%。

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