交银国际：中国平安给予买入评级 维持目标价107港元

交银国际发布报告，平安（02318-HK）前三季度归母营运利润同比增长4.5%，好于预期，3季度单季同比增长12.4%，增速显著回升，增长主要来自寿险及健康险。

3季度新业务价值率显著低于预期。由于限制大规模营销活动的开展，3季度仍侧重通过低价值率产品获客。代理人环比下降，预期2021年温和增长。公司提升对开门红的重视。产险综合成本率进一步上升，预计4季度有望改善。

该行预计，在2020年由卫生事件带来的较低基数上，2021年负债端的强劲增长值得期待，尤其是开门红活动使明年增长更有保障。平安寿险改革措施今年全部落地，成效将于明年开始体现。维持目标价107.00港元和买入评级。

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