中信证券：从全球视角和历史演变看锂电隔膜产业发展

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原标题 从全球视角和历史演变看锂电隔膜产业发展趋势

来源 中信证券

报告摘要

核心观点

锂离子电池行业历史复盘

1991年商业化量产，1995年起受益手机、笔记本电脑爆发。

2000年前日本垄断，2000-2010年韩国份额提升，2010-2019年动力电池推动中国锂电崛起，未来储能爆发。

隔膜是一门什么样的生意？ 

技术不断在进步，需要持续研发投入。重资产、资本壁垒高

价格不断在下降，需要持续降成能力。良率、产能利用率对盈利能力影响大。 

未来发展趋势

锂电池及隔膜的全球替代，全球竞争力提升

2015-2020年行业快速资本化，资本赋能企业

国内企业：高速发展，格局经历“春秋战国”，逐渐趋好，2010年开启进口替代，2015-2018年国内高速发展并格局趋好，2019年开启全球替代，未来享受全球增长

正文内容

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