粤开策略：业绩将成为市场的重要扰动 优先关注确定性

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粤开策略解盘 | 板块轮动，周期强势-1016

来源：粤开崇利论市

大势研判：业绩将成为市场的重要扰动，优先关注确定性

周五市场缩量盘整，在金融、能源等权重板块的支撑下，沪指收盘微涨0.13%，创业板指下跌0.49%，科创50下跌1.05%。行业方面，银行、采掘、钢铁涨幅居前，概念方面，能源、纺织板块延续活跃，半导体、动力电池等概念有所回调。两市成交7085亿，较前一交易日再度缩量。北上资金单日小幅净流出5.03亿元。

“冷冬”概念火热，相关概念板块持续活跃。由于天气逐渐转冷，对煤炭、天然气等能源的需求有所提升，需求旺季将带动能源价格上涨，叠加“冷冬”预期，供需格局改善预期是能源板块近期连续走强的重要支撑，纺织服装板块近期表现也较为活跃。

银行板块近两日表现较为亮眼。在宏观数据尤其是金融数据向好的背景之下，有助于缓解银行的业绩压力，改善经营情况，业绩进一步下行的空间有限。截止10月15日，银行股估值仅有6.72倍，处于相对低位，存在估值修复空间。随着经济的持续回暖，市场对银行的悲观预期有所修复，但仍处于相对底部，关注可能存在的盈利“预期差”。

关注权重板块发力的持续性。从近两日的市场表现来看，板块轮动较为明显，节后反弹幅度较大的科技类板块有所休整，而此前表现较为平淡的权重板块出现了上涨，这与7月初市场的风格有一定相似之处。市场在反弹之后连续震荡，在这一阶段权重板块的崛起将有效提振市场情绪，后续若能够持续发力，将有望成为带动大盘企稳反弹的关键。

配置方面，10月下半月将进入三季报业绩的密集披露阶段，业绩将成为这一阶段市场的重要扰动，优先关注三季报业绩确定性较强的板块，如大消费相关的食品饮料、农林牧渔，顺周期板块中的工程机械、建材，以及成长股中景气确定性较高的新能源等。

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