购买Subros； 323卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital关于Subros的研究报告

Subros在19财年第4季度公布了疲弱的业绩，这是因为受到PV领域增长放缓的影响。收入/ EBITDA分别同比下降6/14％。由于产品组合疲弱和经营杠杆率下降，EBITDA利润率为10.6％（同比/环比为-92 / -52bps）。管理层已指导PV AC业务增长5-7％，到20财年总体增长10-11％。净债务从18财年的36亿降至19财年的15亿，这将有助于20/21财年的盈利。我们建议买入，目标价为323（基于21倍每股收益）。

外表

净债务从18财年的36亿降至19财年的15亿，这将有助于20/21财年的盈利。我们建议买入，目标价为323（基于21倍每股收益）。

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