购买PNB住房金融； 1100卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的PNB住房金融研究报告

PNB Housing Finance（PNBHF）的3QFY19 PAT同比增长32％至INR3.0b（涨幅为14％）。业绩好转的主要原因是贷款分配和国库券上的MTM高于预期的前期收入。尽管环境艰难而动荡，PNBHF还是发放了价值INR93b的贷款（同比增长+ 1％）。还款率（按年率计算）继续下降，并达到21％的季度低点，这在很大程度上是由于我们认为余额转移额较低。结果，AUM增长了38％，达到797b印度卢比。

外表

但是，利差压力很大，从中期来看可能会持续。我们将19/20财年每股收益预测上调了5-6％，以反映较高的任务收入。维持买入评级，目标价为1100卢比（2.0倍2020年12月预测BVPS）。

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