两市高开低走 期权市场乐观情绪增强

来源：期权策略

原标题：两市高开低走，期权市场乐观情绪增强

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回落走势，MACD绿柱走平。KDJ指标金叉。布林通道开口扩大，K线在下轨处运行，弱势格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5300和5316点，阻力位5385和5369点；IH主力合约IH2102支撑位3690和3701点，阻力位3749和3738点；IC主力合约IC2102支撑位6263和6282点，阻力位6364和6345点。

前20大席位期指持仓变动

上周五股市继续回落，一则传言称人民银行常备借贷便利（SLF）利率上调、需提前2天申请。随后央行紧急报案。周末消息面来看，中国1月官方制造业PMI为51.3，低于前值的51.9，但符合预期。中办国办发文，对注册制改革、退市制度实施、培育机构投资者等提出具体要求。近几日，北上深再出新规，楼市个人贷入市全面趋严。据环球时报援引外媒报道，拜登政府拟考虑重新评估中美经贸协议。上周五晚间，美股三大指数集体收跌，道指跌超2%、失守30000点大关，银行、航空、芯片及大型科技股普遍下跌。后市来看，若紧货币非常态，资金利率价格回落，市场担忧情绪缓解，市场有望迎来企稳回升。继续关注今日公开市场操作。操作上以逢低做多思路或区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市早盘震荡，午后跳水，尾盘收回，沪指收跌0.63%，创业板收跌1.04%，北向资金净流入25亿。银行板块震荡，茅台反弹，隆基及平安大跌，带动50ETF收跌0.72%，300ETF收跌0.69%。

从波动率来看，标的尾盘反弹，期权隐波快速回落，沪市50ETF波指收涨至22.05%，300ETF波指微涨至22.08%。沪市50ETF2月认购隐波继续反弹，认沽隐波回落，平值处隐波价差继续收窄，波动率微笑右端回升，左端回落。标的下跌后，期权市场乐观情绪较前一日再次增强。

操作上，周五持有2月3600认沽义务仓未动。沪指跌至60日均线反弹，国债逆回购利率尾盘跳水，资金面暂时缓解，银行板块及茅台维持震荡，预计50ETF短期调整结束。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比96.49%，期权市场情绪仍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓继续增加，但看不涨增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从2月持仓变化来看，认购在3700处增仓最大，认沽3500处增仓最大，50ETF支撑压力均有下移迹象。

沪市300ETF2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，认购最大持仓由3900变为3800，认沽最大持仓由3800变为3600，50ETF支撑压力已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至20.76%，60日历史波动率走平至18.27%，仍处于近三年偏低位置。标的尾盘反弹，期权隐波快速回落，沪市50ETF波指收涨至22.05%，300ETF波指微涨至22.08%。沪市50ETF2月平值认购隐波反弹至21.80%，认沽隐波微跌至21.83%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交2363749张，其中认购成交1202974张，认沽成交1160775张，认沽认购比96.49%。总持仓2518154张，认购持仓1346570张，认沽持仓1171584张。认购持仓较前一日增加112645张，同比增加9.13%；认沽持仓较前一日增加63089张，同比增加5.69%。

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