两市普跌 期权市场乐观情绪增强

来源：期权策略

原标题：两市普跌，期权市场乐观情绪增强

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回落走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线在下轨处运行，弱势格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5333和5349点，阻力位5419和5403点；IH主力合约IH2102支撑位3712和3723点，阻力位3772和3761点；IC主力合约IC2102支撑位6343和6362点，阻力位6446和6426点。

前20大席位期指持仓变动

在周三美股大跌后期指无意外低开。但昨日市场单边回落，超预期因素在于，央行净回笼规模仍在加码，资金利率价格飙高，投资者信心进一步受压制。隔夜美股出现企稳反弹，预计对今日期指有一定情绪支撑，在连续回落后出现技术性企稳。继续关注今日央行公开市场操作动向。操作上区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市普跌，沪指大跌1.91%，创业板大跌3.63%，北向资金净流出64亿。大金融回调，保险及证券板块跌至前期低点，抱团股继续下挫，带动50ETF大跌1.97%，300ETF大跌2.46%。

从波动率来看，标的大跌，期权隐波反弹，沪市50ETF波指收涨至21.35%，300ETF波指收涨至22.02%。沪市50ETF2月认购认沽隐波齐涨，平值处隐波价差收窄，波动率微笑两端回升。标的大跌后，期权市场乐观情绪反倒较前一日增强。

操作上，尾盘加卖了10%仓位2月3600认沽义务仓，仓位达到50%。抱团股瓦解，50ETF跌破20日均线，但由于银保板块估值支撑较强，预计难以持续大跌。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比101.77%，期权市场情绪出现一定恐慌。从期权持仓变化来看，受1月合约到期市场补仓影响，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从2月持仓变化来看，认购在3800处增仓最大，认沽3600处增仓最大，50ETF支撑压力有下移迹象。

沪市300ETF2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，仍是认购在3900处持仓最大，认沽在3600/3700/3800处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率大涨至20.99%，60日历史波动率大涨至18.28%，仍处于近三年偏低位置。标的大跌，期权隐波反弹，沪市50ETF波指收涨至21.35%，300ETF波指收涨至22.02%。沪市50ETF2月平值认购隐波反弹至20.35%，认沽隐波反弹至22.06%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交2308570张，其中认购成交1144182张，认沽成交1164388张，认沽认购比101.77%。总持仓2342420张，认购持仓1233925张，认沽持仓1108495张。认购持仓较前一日增加180725张，同比增加17.16%；认沽持仓较前一日增加82075张，同比增加8.00%。

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