高盛：调整燃气股评级及目标价 新奥能源给予买入评级

高盛发布研究报告，更新所覆盖行业股份每股盈测，以反映今年毛利率预测轻微下调、气体销量增加预期，重申新奥能源（02688）和中国燃气（00384）予“买入”评级，新奥目标价由129港元升至140港元，中燃目标价由34港元升至35港元。

该行维持昆仑能源（00135）“中性”评级，因估值基础下调，目标价由6.7港元降至6港元，以反映市场对其近期战略行动对盈利能力带来不确定性的忧虑。注意到公司增加对销气的关注及减少关注管道经营或削弱股本回报，除非昆仑采取其他增进股本回报的策略。

高盛维持华润燃气（01193）“中性”评级，目标价则由41港元升至43港元。

报告中称，在冬季，内地燃气股有两项主要议题，分别是分销商售气成本上升对利润率影响，以及昆仑能源（00135）倘完成出售北京管道及大连液化天然气（LNG）资产，对其估值潜在风险回报的影响。

该行表示，据其分析目前售气成本上升对盈利的下行风险仍可控，燃气需求强劲增长、冬季合约溢价下降及增加LNG进口带来纾缓。另该行留意到，倘推进出售资产，昆仑能源的股本回报率潜在下跌，估值相当于预测市帐率0.7至0.8倍。

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