中银国际：上调2021年多晶硅均价预测 新特能源目标价38港元

中银国际发布研究报告，将2021年多晶硅均价预测从89元/公斤提升至99元，并将大全（DQ.US）和新特能源（01799）的目标价分别提升至120美元和38港元。该行继续认为2021年光伏投资的最佳策略是买下一篮子硅料企业。

报告中称，供给侧：该行预计2021年全球多晶硅产量约为55万吨，同比增长约15%，主要因为去年部分工厂因事故利用率不满及今年有少量的新增产能。其中中国产量约为46万吨，占比84%。

需求侧：今年光伏产业链其它环节扩产速度都超过多晶硅，且硅片环节的单位硅耗下降有望持续放缓。大硅片的渗透将有助于硅片厚度稳定在目前水平，该行预测2021年硅片端平均硅耗为3.2g/W。

该行表示，按此计算，全球硅料产出至多支撑172GW硅片和165GW晶硅组件，全球组件出货可能略超170GW（含非晶硅组件）。并将2021年1-4季度多晶硅均价上调1-15%至88/91/106/112元/公斤。虽然较为进取，但该行相信，仍有相当机会成为现实。基于新的价格假设，分别上调大全和新特的2021年盈利预测20%/24%。

中银国际认为，多晶硅在光伏行业的长期成长背景下开始具备更多的成长特征，而周期性将减弱。平价时代下开发商对组件价格的宽容度提升，而其它产业链环节利润也具备调整的条件，这都使得多晶硅价格的上涨成为可能，且不会对需求造成冲击。

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