大基金减持股集体走弱 晶方科技大跌8%

1月25日消息，安集科技、晶方科技大跌8%，兆易创新、华润微、三安光电等均大幅走低。

消息面：

1月22日，大基金连续公告，减持兆易创新、晶方科技、安集科技2%，这是大基金自19年末开启一轮减持后的又一轮新的减持潮。

方正证券认为，减持的背后是大基金回归投资生态位，调整自身定位，对整个中国半导体生态的长期成长，有积极正面影响。

方正证券将一级半导体投资机构分为三类：

1、市场化运营的财务投资者：他们没有特殊资源背书，靠着对半导体行业的深刻理解和对企业家领导力的洞察，在产业下行周期或者行业盘整期无人关注时，做产业的左侧投资，他们往往是雪中送炭的产业早期陪跑者，最典型机构是华登国际，最典型的投资领域是轻资产运营的芯片设计fabless。

2、产业资源背书的战略投资者：这是一级投资的“富二代”，背靠着巨大的终端出货量带来的实质性产业资源影响力，战略入股上游获取稳定供应链，或者入股下游绑定销售出海口，双方各取所需，协同发展。最典型的机构是华为哈勃、小米投资，他们各自对上游芯片设计、设备都进行了重点布局。

3、国家背书的产业投资者：适合投入以上两类投资机构不会投入的领域，目前国内投入严重不足的领域就是制造、代工、存储。以京东方为例，虽然会有巨大的社会正外部效应，但是早期会消耗巨大的资本，长期无法盈利。最典型的就是国家集成电路产业基金投入的存储芯片（NAND、DRAM）、代工厂。

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