浦银安盛基金李羿：首重高安全边际 2021年追求“新平衡”

浦银安盛稳健丰利债券的拟任基金经理李羿表示，经历了去年的调整，债市性价比已提升，存在不少具有较高安全边际的标的。新发债基将采取“固收+”思路，构建收益与波动的新平衡，追求小胜和长胜。

浦银安盛基金固收部副总监李羿具有11年证券从业经验，由于经历过牛熊交替的洗礼，他对市场尤为敬畏。“我管理‘固收+’产品最看重的是回撤控制。若统计二级债基的风险收益比可以发现，低回撤可以带来稳健的收益，而高回撤不一定伴随高收益。”

在管理固收资产方面，李羿认为，一方面要维持中低杠杆水平，以严控投资风险；另一方面，采取灵活的久期策略，追求收益与波动的平衡。同时，精选优质固收品种，维持产品高评级。关于增强“+”资产，他表示将以价值投资为导向，充分发挥主动管理能力，通过匹配可转债、股票等资产，调节股债有效仓位，力争增厚收益。

他表示，新发债基将以二八比例分配股债投资，未来会挖掘优质信用债资产，建立产品长期收益安全垫，并抓住权益市场行业轮动的机会，力争增强组合收益。

李羿认为，目前较为稳妥的策略是整体配置中低价转债及业绩稳健的个股。

去年基金三季报显示，李羿管理基金总规模近300亿元。Wind数据显示，截至去年年底，其执掌的浦银双债增强A自2019年5月成立以来取得9.12%的累计回报，年化回报率5.54%。去年市场波动较大，但该产品最大回撤为1.14%，远低于同类产品同期5.32%的平均最大回撤幅度。

李羿表示，在控制回撤方面主要得到了三方面的支持。其一，公司有合适的投研体系。“固收+”产品的管理，不仅要求基金经理具有自下而上选择标的的能力，还需要公司自上而下的投研支持。海通证券数据显示，截至去年二季度，浦银安盛基金过去1年、过去3年的固守投资业绩均居行业前1/2。

其二，“固收+”产品包含了股债投资，作为单基金经理管理的产品，股债部门的良好沟通、配合是必不可少的。目前浦银安盛基金正处于较快的上升期，债券部门占比较大，股票部门也在快速发展，后者乐于与前者合作交流，有利于“固收+”投资共享权益研究的成果和资源。

其三，合适的基金经理。“我个人投资偏向绝对收益，更注重胜率，而不追求赔率。赔率高的东西，在胜率上往往有瑕疵。基金经理应追求小胜和长胜，因此我会配安全边际更高的股票及具有防守性质的工具。”

本文来源：上海证券报

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