两市偏弱震荡 期权市场追涨情绪仍在

来源：期权策略

原标题：两市偏弱震荡，期权市场追涨情绪仍在

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落。

IF主力合约IF2101支撑位5461和5478点，阻力位5549和5533点；IH主力合约IH2101支撑位3760和3772点，阻力位3821和3810点；IC主力合约IC2101支撑位6498和6518点，阻力位6603和6583点。

前20大席位期指持仓变动

上周五，受到基金发行相关传闻影响，机构抱团行情出现一定回调。消息面来看，官媒发文讨论“抱团”风险，预计近期基金抱团行情波动会有所加大。毕竟若市场抱团行情进一步延续，后期政策监管风险将加大。此外技术面看前期大涨后也有整固需求，预计近期市场宽幅震荡，操作上区间思路或回调后逢低做多操作，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市偏弱震荡，沪指微跌0.17%，盘中突破3587后回落，创业板收跌0.37%，北向资金净流入206亿。白酒全面回调，茅台、隆基、恒瑞、中免齐跌，招行再涨1.53%，带动50ETF收跌0.55%，300ETF收跌0.50%。

从波动率来看，标的收跌，隐波小幅回落，沪市50ETF波指收跌至23.81%，300ETF波指收跌至24.10%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落。认购隐波仍处于24%中度偏高水平，期权市场追涨情绪依然存在。

操作上，周五持有10%仓位50ETF1月3800认购权利仓、30%仓位1月3500认沽义务仓未动。观点不变，标的趋势未破，继续跟随趋势，享受泡沫的同时保持谨慎，温和看多标的，认沽义务仓打底，认购权利仓作为相对激进的短线头寸。关注50ETF5日均线支撑及及大金融动向。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比51.57%，期权市场情绪仍是极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但认购看不涨持仓增幅更大，期权市场预期偏弱震荡。

从1月持仓变化来看，认购在最虚值4100处增仓最大，认沽在3800处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在3700处持仓最大，认沽在3500处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至16.59%，60日历史波动率微涨至15.48%，均处于近三年偏低位置。从波动率来看，标的收跌，隐波小幅回落，沪市50ETF波指收跌至23.81%，300ETF波指收跌至24.10%。沪市50ETF1月平值认购隐波微跌至23.97%，认沽隐波微跌至25.06%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交3739120张，其中认购成交2466863张，认沽成交1272257张，认沽认购比51.57%。总持仓2925617张，认购持仓1449720张，认沽持仓1475897张。认购持仓较前一日增加110355张，同比增加8.24%；认沽持仓较前一日增加9688张，同比增加0.66%。

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