高景气有望延续 甄选强扩表能力非银金融

1月6日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，长江证券分析师周晶晶（金麒麟分析师）在策略会上表示，注册制持续扩容，券商业高景气有望延续。

她进一步表示，券商股股价主要受市场表现和监管环境影响，从历史复盘来看，监管宽松周期券商具备较好相对收益表现。 2020年以来监管延续资本市场深化改革思路，在资本市场上下游的基本制度上进行完善和革新。 展望2021年，资本市场将推进全面注册制和深化基础制度改革，上游融资端和下游投资端均面临更多可能，为券商投行、投资、财富管理、衍生品业务 成长奠定基础，看好券商行业高景气延续和ROE中枢抬升。

对于保险行业，他表示，历史来看，保险股估值表现具有强周期性，经济复苏期和β市场行情是主要的两类上涨机会。保险盈利与保费和投资直接相关，经济复苏期利率和权益市场表现良好，保费呈现复苏趋势，负债资产两端盈利改善；β市场行情带来较强的投资收益增长，抬升盈利中枢。 2019年以来上市险企拉长资产负债久期，短期弹性因素市场预期充分同时经营影响逐步消化，保费周期因素强化，而保费因子本身是长周期因子，这意味着一方面行业投资整体进入看长走稳阶段；同时也意味着需要重点聚焦和分析保费规模、结构、渠道以及格局变化方向，把握个股分化。

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