小摩：重申惠理集团增持评级 目标价上调至5.4港元

小摩发布研究报告，重申惠理集团（00806）“增持”评级，认为公司有机会在下周发盈，主要是受惠费用收入表现理想，而第四季投资收益及净资金流入等也转正喜，预计股价有望跑赢，将公司2020及21财年盈利预测分别上调172%及56%，以反映上述因素及资产管理规模增长等，目标价由5.2港元升至5.4港元。

该行表示，公司两只旗舰基金于年底资产净值较高水位线分别高12%及36%，而其他资产管理规模较细的基金也估计可收取表现费，故预计2020财年表现费收入或逾10亿元，相对2019财年仅取得5500万元。

该行称，公司去年首九月资金净流出32亿美元，主要是来自固定资产基金，不过管理层称，在12月中相关净流出收窄至约20亿美元，反映第四季有净流入的情况。另外，2021年该行估计其资产管理规模增长前景较好，并将有净流入。

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