MOM操作指引刚满一年 首轮5只公募MOM今日获批（图）

在2020年的最后一天，首批5只公募MOM也终于拿到了批文，分别来自于招商基金、建信基金、鹏华基金、创金合信、华夏基金。

而这距离MOM产品操作指引的发布，刚满一周年没多久。去年12月6日，证监会发布并实施《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》（下称《指引》），这也是国内首份正式的MOM基金操作指引。

在《指引 》发布后不久，华夏、招商、建信、鹏华、创金合信等5家基金公司上报了公募MOM产品，如今正式获批。获批产品则分别为招商惠润一年定期开放混合型发起式MOM、建信智汇优选一年持有期混合型MOM、鹏华精选群英一年持有期灵活配置混合型MOM、创金合信群力一年定期开放混合型MOM、华夏博锐一年持有期混合型MOM。

MOM （Manager of Managers）模式，即管理人的管理人基金模式，是一种较为新兴的资产管理策略，始于上个世纪80年代，美国的罗素投资是MOM的创始机构。它以多元资产、多元风格和多元投资管理人为主要特征。通过组合管理人，对所挑选的投资顾问进行资产配置及组合动态管理，实现长期稳定的投资收益。

从国外发展概况，根据Lipper数据库，截至2018年底，美国基金市场上一共有656只产品，总规模达到11，997亿美元，平均单只产品规模为18.28亿美元。从类型上来看，股票型MOM产品的总体规模和产品数量在市场上占有绝对优势，债券型产品数量与混合型相当，但规模略高于混合型。

招商基金表示，本次公募MOM产品的获批，对于弥补金融市场产品线、丰富投资品种有着十分积极的作用。在中国资产管理行业发展更趋专业化和精细化的当下，MOM一方面有助于引导机构投资者理性投资、长期投资，实现投资风险前瞻性的严格控制；另一方面，伴随着中国金融市场的快速发展，金融产品和基金经理数量与日俱增，MOM能更加便捷地帮助个人投资者借助中国优秀的投资管理人提升投资效率和质量。

另外，MOM与FOF相比来看，“FOF的投资标的是基金，被动接受市场产品供给，也可创设，但受成立时间和成立规模影响。”某商业银行资管部人士称，且作为持有人之一，FOF也无直接考核和激励底层产品的能力。

而MOM投资标的为基础资产组成的特定目标的子资产单元，上述资管部人士表示，MOM的母基金可以直接穿透到底层资产，可以构建基于底层资产的分析、评估、风控和预测体系；不过，MOM产品的头部化现象比较明显，小规模机构可能难以承担较高的运营成本。（许旻）

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