延期半年 为中融融雅68投资者发声

原创 伍德来源：武德财经

01“暴雷”冰冻三尺，非一日之寒

方正集团作为中国最大的校企，坐拥资产三千亿，这一切繁荣的假象下其实早已千疮百孔。在2019年9月2日公布的半年报显示：报告期内，实现归母净利润-17.69亿元。这一切的发生仅距离融雅68号成立3个月左右的时间。同年12月1日北大方正的企业债“19方正SCP002”尚未按时支付本息，构成了实质性违约，北大方正暴雷。

北大方正在2016年-2018年的财报中披露公司实现利润总额分别为-33.82亿元、-28.44亿元和-30.95亿元，作为连年亏损的公司，中融信托依然选择为其发放信托贷款是否尽职尽责。

交易结构

风控措施

1、北大资源集团有限公司作为共同债务人，中融信托可以要求其清偿债务本息；

2、上海高科房地产有限公司以其持有的深圳大通工业城更新项目A622-0052、A622-0053地块，合计56882平土地使用权提供抵押担保；

3、北大方正投资有限公司以其持有的上海高科100%股权提供质押担保；

4、上海高科提供连带责任保证担保；

5、交易文本办理强制执行公证手续，作为放款的前提条件。

02 风控存在巨大隐患

1．上海高科为北大关联公司，肯定经营出现问题，还不上是情理之中。上海高科房地产作为北大方正旗下子公司为集团提供担保，从逻辑上就不具有担保能力，母公司出现问题，子公司难以独善起身，此条风控实则为虚。

2． 土地抵押失真，在该项目中以上海高科提供的深圳光明区两块土地抵押最具迷惑性，光明新区工业用地地价为261元/平米，在融雅68的材料中将两块工业用地按照居住用地楼面价格2.8万/平米的价格进行评估，价值虚高100倍之多，投资人面临巨大风险！

我们从深圳地产专业人士处获悉，深圳工业用地可以用于建设产业用房和配套服务设施，不允许建设住宅，产权也较为复杂；且有购房者需要在该园区有注册公司等诸多限制，售价也仅为25000元左右，和中融信托相关宣传相距甚远。

3． 融资方违约却还在还在认购中融信托产品，实属奇葩。

中国高科（600730）作为方正集团实控上市公司，这些年盈利能力羸弱。据2016年到2019年的财报显示：扣非净利润为-1.3亿、-4954.85万、-1.17亿、-6029.72万，也是一家常年亏损的企业。然后最奇葩的是中国高科非但没有帮助母公司还钱，还在认购中融信托的产品。中国高科欠钱不还，中融信托利用上市公司认购公告募集资金，这真是现实版的无间道，伍德已经分不清楚谁是坏人了。

03 三问中融信托

1、融雅68号最后一期成立于2019年10月，而仅仅两个月不到，北大方正就发生债务违约，信托公司尽调有无失职？

2、土地真实情况和宣传情况严重不符，是否有诱导销售行为？

3、融资方不还钱，但是关联公司却还在认购中融信托产品是否有利益输送行为？

一点建议

风控形同虚设，土地估值虚高，买入即暴雷。选择中融信托何以助力美好生活？中融信托常以央企、龙头信托公司自居，且拥有巨大资金池护身，希望能够承担相应责任，早日偿付投资人本息，做优秀的受托人。

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