央行连续净投放支撑市场情绪 现券期货持续向好

原标题：央行连续净投放支撑市场情绪，现券期货持续向好|债市综述

来源：万得债仕邦

债市综述

12月23日，资金宽松支撑期现货持续向好，但幅度收窄。国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%；银行间主要利率债收益率小幅下行，国债表现好于国开，短券好于长券；银行间资金面愈发宽松，隔夜回购加权利率下行近40bp报在0.58%附近；少数信用债波动较大，“20豫能化MTN002”跌超37%，“19湘潭建设PPN001”涨逾43%。

周三，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.08%。A股方面，两市股指全天震荡走升，上证指数收盘涨0.76%；深证成指涨 0.96%；创业板指涨1.11%；创业板综涨1.03%。

交易员表示，资金宽松背景下，央行公开市场投放力度未减，仍在支撑市场情绪；不过随着止盈压力浮现，现券和期货向好的幅度较前两日有所缩小；目前市场已基本反映了政策的正面变化，短期将消化获利盘料走势趋稳。上海一位券商交易员称，虽然短期内有获利盘压制，市场有节奏调整的要求，但市场预期转好后运行惯性仍在，近期整体维持震荡偏暖的概率仍大。

银行间主要利率债收益率小幅下行，国债表现好于国开，短券好于长券。10年期国债活跃券200016收益率下行1.5bp报3.2125%，5年期国债活跃券200013收益率下行1.25bp，2年期国债活跃券200011收益率下行2.45bp。

交易员指出，周三早盘受央行公开市场继续净投放流动性和商品期货继续大跌影响，利率基本平开后有所下行；随后受股市拉升带动风险偏好回升影响，利率略有反弹。整体来看，各期限活跃券利率普遍较周二估值下行1bp左右，非活跃券利率则有所反弹。

信用债行情稳定，少数个债波动幅度较大。“19湘潭建设PPN003”跌逾27%，“19湘潭建设PPN001”涨逾43%，“16冀中能源MTN001”涨逾27%；“20豫能化MTN002”跌超37%，“19包钢MTN002”跌逾16%；“20恒大02”跌近10%，“17冀中01”跌超4%。天风证券指出，整体来看，信用利差仍然偏低，但高等级信用债已经到了具备一定配置价值的位置，中低等级仍有上行空间，难有较好的机会。

银行间资金面愈发宽松，主要回购利率多数下行，隔夜回购加权利率下行40bp报在0.58%附近。交易员称，公开市场连续净投放进一步稳定市场预期，跨年的14天期价格也下行，不过非银类机构拆借跨年资金价格稍贵，但市场对央行未来继续呵护仍有信心。

关于债券市场走势，华林证券称，年底央行超预期投放跨年资金，促使债市收益率进入短暂的下行通道。从市场情绪看，各机构对跨年担忧较小，资金面整体波动不大。而现券方面，需要关注央行何时停止14天期的逆回购操作。届时，收益率可能存在回调的压力。

江海证券认为，短期而言央行持续维稳资金面仍是大概率事件，资金面平稳偏松的状态或将延续更长时间，中短端利率依然相对安全，但对长端利率而言，本轮流动性宽松预期推动的交易行情，利率下行幅度已经较为可观，进一步追高的风险有所上升，需警惕海外风险偏好一旦修复对国内交易情绪的传导效应，未来利率将大概率进入新的平台震荡期。

债市要闻

1、银保监会对各类金融活动和行为依法实施全面监管

银保监会：要保持宏观杠杆率基本稳定，前瞻应对不良资产反弹，精准防控重点领域金融风险，坚决打击各种逃废债行为；严格规范金融机构股东股权管理，加快推动理财、信托转型发展，完善债券市场法制，规范发展第三支柱养老保险；强化反垄断和防止资本无序扩张，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行，对各类金融活动和行为依法实施全面监管。

2、发改委要求对已发企业债情况开展专项检查

发改委发布开展2021年度企业债券本息兑付风险排查和存续期监管有关工作的通知称，要求对近期和2021年度企业债券本息兑付等风险进行全面系统排查，对已发行企业债券情况开展专项检查，压实省级发展改革部门属地管理责任，强化主承销商等中介机构风险排查责任，提高企业债券服务实体经济能力和存续期管理水平。

3、财政部1-11月全国发行地方政府债券62602亿元

财政部：11月全国发行地方政府债券1384亿元，1-11月全国发行地方政府债券62602亿元；截至2020年11月末，全国地方政府债务余额255595亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

4、央行明确商业承兑汇票信息披露有关事宜

央行明确商业承兑汇票信息披露有关事宜，承兑人应当于承兑完成日次1个工作日内披露每张票据承兑相关信息，每月前10日内披露承兑信用信息，包括累计承兑发生额、承兑余额、累计逾期发生额、逾期余额等。承兑人在债券市场发生违约的，可以通过票据信息披露平台披露债券违约情况。

5、上海清算所明确2021年工作重点：上线大宗商品清算通业务

上海清算所党委召开扩大会议，明确2021年工作重点：促进“玉兰债”业务落地，推进衍生品跨境清算互联互通合作，上线大宗商品清算通业务，持续完善多元化债券违约及风险处置机制。

6、央行在香港成功发行100亿元6个月期人民币央行票据

央行在香港成功发行了100亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.70%。此次发行投标总量约300亿元，达到发行量的3倍。

7、“20永煤SCP005”、“20永煤SCP007”已签署展期兑付协议

永城煤电控股集团有限公司公告称，“20永煤SCP005”、“20永煤SCP007”已与债券持有人签署展期兑付协议。针对债券持有人持有上述债券本金的50%部分，发行人均已完成兑付；债券持有人所持上述债券展期期间的利息，利率与存续期间一致，发行人将分别于2021年9月11日、2021年6月21日前足额支付给债券持有人。

资金市场

公开市场操作：

央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月23日以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作，包括100亿元7天期和1000亿元14天期，中标利率分别为2.20%、2.35%。当日有100亿元逆回购到期，净投放1000亿元。

资金面（CP）：

银行间资金面愈发宽松，主要回购利率多数下行，隔夜回购加权利率下行40bp报在0.58%附近。交易员称，公开市场连续净投放进一步稳定市场预期，跨年的14天期价格也下行，不过非银类机构拆借跨年资金价格稍贵，但市场对央行未来继续呵护仍有信心。

利率债市场

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2103日内走势（TF）：

信用债市场

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

同业存单

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

债券发行

12月23日，债券市场共发行198只债券，总发行量2618.21亿元，205只债券到期，15只债券提前兑付，无债券回售，1只债券赎回，总偿还量2133.76亿元，当日净融资额为484.44亿元。

从发债类型看，12月23日，债券市场共发行国债1只，地方政府债2只，同业存单155只，金融债7只，企业债5只，公司债8只，中期票据2只，短期融资券7只，资产支持证券9只，可转债2只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

招标情况

1、财政部2年期续发国债加权中标收益率2.7183%，边际中标收益率2.7607%，全场倍数5.4，边际倍数2.05。2年期国债实际发行量503.6亿元，获得3.6亿元追加。

银行间债券市场交易结算日报

12月23日，全国银行间债券市场结算总量为42，240.68亿元，较上日增长2.75%，交易结算总笔数为20026笔。其中，质押式回购35，791.97亿元，买断式回购199.33亿元，现券交易5，641.83亿元，债券借贷607.55亿元。银行间债券市场回购利率以下行为主，其中，隔夜回购利率下行38.2bp至0.642%。

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