热点栏目铝价在2020年下半年涨幅超过24%。我们认为市场参与者对国内铝消费需求过度乐观，且当前的铝价有可能有点太高。
维持铝产量假设不变。我们预计公司在2020年生产大约560-580万吨原铝。我们预计公司的原铝产能在2021年温和增长，且生产稳定。
上调铝价假设。由于2020年下半年铝价的显著上涨，我们上调2020年铝年度均价假设。我们预计2020年铝均价在1，730美元/吨左右。
维持生产成本假设不变。基于更低的原材料成本，我们预计公司原铝的生产成本在2020年将下降。
上调公司目标价至6.80港元，维持“中性”评级。
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