2021年油市“平开低走”概率大

自12月第二周布伦特原油价格突破50美元/桶大关，对油市的乐观情绪开始蔓延，业内认为这是新冠肺炎疫情暴发以来油市又一个里程碑，预示着市场即将摆脱过去9个月的严重萎靡。然而，有分析认为，油市“恢复正常”远没有想象中那么简单，一方面欧美国家疫情反复会迫使石油投资者从疫苗大范围接种的兴奋中清醒，另一方面油价回温会让“欧佩克+”减产保价步履维艰，这些都将促使油价在2021年“平开低走”。

（文丨本报记者 王林）

油价时隔9个月重回50美元

12月10日，国际油价再次站上“50美元”台阶，布伦特原油价格创3月以来最高水平，达51.06美元/桶，WTI同样触及近期高位，达46.78美元/桶。路透社汇编数据显示，截至12月第二周，国际油价已经连续6周上涨，实现自6月以来最长涨幅。

进入12月第三周，油价出现小幅回落，但仍然在50美元艰难徘徊。12月14日，布伦特原油收于50.12美元/桶，WTI收于46.68美元/桶；12月15日，布伦特原油收于50.76美元/桶，WTI收于47.62美元/桶。

美国银行、标普全球普氏等行业机构随后上调油价预期，美国银行预计布伦特原油价格有望在2021年夏季达到60美元/桶的峰值，标普全球普氏预计2021年布伦特原油均价将达到51美元/桶，高盛则做出了65美元/桶的最高预测。

需要警惕的是，此轮油价上涨是多重因素作用下的结果，即疫苗即将大规模接种，且“欧佩克+”12月初达成了明年缓慢增产的决定，实际上油市仍然处于脆弱平衡状态，美石油库存仍然高于5年平均水平、欧美国家疫情不断反复等不确定因素，仍会给油价回暖带来压力。

石油需求改善仍需时间

能源机构和投行普遍预计，全球石油需求改善可能不会在2021年初就有所体现，而是从2021年下半年开始，也就是说国际油价走势仍存在极大的不确定性。事实上，在新一波疫情打压油市需求之际，石油供应却在持续增加，利比亚当下已经开始增产，伊朗方面公开表示，如果美国制裁取消，2021年将原油和凝析油产量将增至450万桶/日，出口将增至230万桶/日。

国际能源署（IEA）指出，在“欧佩克+”减产协议等政策影响下，如果新冠肺炎疫情能够得到有效控制，全球经济有望在2021年回到疫情前水平，能源消费有望在2023年初反弹至疫情前水平。但如果新冠肺炎疫情控制情况不理想导致全球经济延迟恢复，能源消费至少要到2025年才可能回到疫情前水平。

油价网汇编数据显示，截至目前，亚洲的道路交通活跃度仍然比疫情前水平低5%、欧洲地区低20%，美国则低40%。IEA警告称，当前全球正在经历1930年代以来能源需求增长最慢的十年，复苏的延迟将在2030年代留下“深深伤痕”。

谨慎看待油价反弹前景

美国CNBC新闻网指出，业内应该谨慎看待油价回升前景，尽管全球多国开始大规模接种疫苗从一定程度上给油价回升带来正面影响，但这只是“短期刺激”，从长期来看，石油和天然气结构性投资不足，以及全球加速低碳能源转型，将给油价上行带来极大压力。

展望2021年全年，美国能源信息署（EIA）对油价观点较为保守，认为高库存及盈余产能将限制油价回升。EIA认为，在目前供需关系下，油价上行动力不足，或仍将在目前价格中枢附近波动，只有在疫情得到实质性缓解并受益于各国对经济复苏的强烈需要，石油需求才可能得到极大提振，从而带动油价全面复苏。

EIA预计布伦特原油价格将在明年第一季度维持在47美元/桶水平，第四季度有望维持在50美元/桶区间。摩根大通也作出了类似预测，其将2021年布伦特原油价格预测从此前的47美元/桶“谨慎”上调至50美元/桶，WTI原油价格预测则从45美元/桶上调至47美元/桶。

油市真的进入“修复期”了吗？

文丨本报记者 王林

油价重返50美元让许多人认为油市将在2021年“自我修复”，但对于明年的市场走势，我们应该谨慎乐观，疫苗大范围接种虽然带来了利好预期，但这对于石油需求恢复并不会起到立竿见影的效果，行业正在选择性忽视利空因素，比如内部分歧严重的减产联盟——“欧佩克+”。

“欧佩克+”12月初达成了“2021年起缓慢放松石油产量限制”的决定，在现阶段770万桶/日和下阶段580万桶/日之间选取了一个“中间值”，即从2021年1月开始减产720万桶/日，然后基于市场走势随时调整减产额度，每月调整上限不超过50万桶/日。

严重依赖石油收入的产油国，一直期待油价走高并企稳，国际油价时隔9个月后重回50美元，从一定程度上极大鼓励了那些本就不愿限制产量的产油国，他们已经坐不住了。这意味着，50美元极有可能会是最高价格，因为这一价格水平足以诱使产油国放肆增产。

事实上，各揣小算盘一直是“欧佩克+”最大问题，即便是在新冠肺炎疫情导致油价历史性暴跌的情况下，“欧佩克+”部分成员依然我行我素，始终无法100%减产，因此油价一旦冒出上行苗头，“减产保价”势必岌岌可危。此外，乐于释放产量的美国、加拿大、巴西、挪威等非“欧佩克+”产油国，2021年油价进一步上升阻力不小。

我们需要明白，疫苗利好消息只是暂时的，只要欧美国家疫情无法得到有效控制、“欧佩克+”减产合规率继续不达标，市场就必须对2021年油价继续低位游走保持高度警惕。

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