小摩：中手游首予目标价4.3港元 给予增持评级

小摩发布研究报告，首予中手游（00302）“增持”评级，目标价4.3港元，认为公司作为内地领先的游戏发行及开发商，对于其IP组合看法正面，相信有助公司获取玩家。

另外，相信公司透过收购开发商文脉，将逐步由纯IP游戏发行商转型至游戏开发商，而相关转型也令公司成功在2019/20年度推出多款畅销游戏，包括“雷霆霸业”、“新射雕英雄传”等，两者每月最高营收达2亿元人民币。

该行对公司收入增长前景正面，估计2021至2022财年收入年复合增长达20%，主要受惠产品线强劲，当中有游戏“真三国无双霸”是由腾讯（00700）授权。

报告中称，公司股价自8月尾开始调整，主要因为上半年业绩表现弱过预期，但该行认为调整过度，因为公司大部分的新游戏将于今年第三季及之后推出，估计将带动下半年及明年收入增长，认为公司估值被低估，相信新游戏在明年上半年推出有望带动估值重评。

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