两市冲高回落 期权市场看涨情绪回落

来源：期权策略

原标题：两市冲高回落，期权市场看涨情绪回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线自上轨处回落。

IF主力合约IF2012支撑位4922和4936点，阻力位5001和4986点；IH主力合约IH2012支撑位3445和3456点，阻力位3501和3491点；IC主力合约IC2012支撑位6243和6262点，阻力位6343和6324点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或呈现冲高后的震荡走势。沪深两市股指全天冲高回落，美国三大股指集体下跌。官媒在昨日发布多篇官员在此前即以刊发的文章，背后或存在一定的降温意味。央行超预期投放MLF，反而引发市场猜测。外媒暴跌美国扩大对中企的制裁名单，中国芯片和石油行业成最新目标。在创下反弹新高后由于消息面出现一些扰动，叠加技术面整理需求，期指或延续震荡走势，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市冲高回落，沪指收跌0.49%，创业板收涨0.49%，北向资金净流入49亿。银保证板块早盘高开高走，午后跳水，带动50ETF收跌0.94%，300ETF收跌0.49%。

从波动率来看，隐波跟随标的冲高回落，沪市50ETF波指微涨至18.26%，300ETF波指微涨至18.16%。沪市50ETF12月认购隐波微涨，认沽隐波小涨，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端平稳，期权市场看涨情绪较前一日稍有回落。

值得注意的是，50ETF除权后，昨日新加挂了标准合约，开盘标准合约的认购涨幅，显著高于非标准除权后带A的合约。尤其是12月认购3600，在9点31分，一笔399张的买单，直接给拉到107%涨幅，触发盘中熔断，全天再也没涨回去了。心疼这位大哥两分钟，遇到大涨追单千万不要慌，期权更不建议用市价追单。

操作上，昨日早盘按计划平掉了40%仓位12月3253A认沽义务仓，以释放保证金，午后开盘，在标的跳水时，平掉了持有的10%仓位12月3549A认购权利仓。大金融不讲武德，不过中期趋势仍未破，继续温和看多标的，计划逢标的回调，再次建仓虚值认沽义务仓。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比58.91%，期权市场情绪极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨增幅相对更大，期权市场预期偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购在新加挂的标准合约3600处增仓最大，认沽在3500处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在除权后的3549A处持仓最大，认沽在3351A处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至15.24%，60日历史波动率微跌至16.83%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，隐波跟随标的冲高回落，沪市50ETF波指微涨至18.26%，300ETF波指微涨至18.16%。沪市50ETF12月平值认购隐波微涨至17.94%，认沽隐波收涨至19.05%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交4235073张，其中认购成交2665011张，认沽成交1570062，认沽认购比58.91%。总持仓2567428张，认购持仓1371263张，认沽持仓1196165张。认购持仓较前一日增加166202张，同比增加13.79%；认沽持仓较前一日增加106010张，同比增加9.72%。

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