大金融领涨 期权看涨情绪稍有回落

来源：期权策略

原标题：大金融领涨，期权看涨情绪稍有回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现探低反弹走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标出现金叉。布林通道开口走平，K线回到中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4875和4865点，阻力位4953和4939点；IH主力合约IH2012支撑位3417和3411点，阻力位3473和3462点；IC主力合约IC2012支撑位6264和6251点，阻力位6365和6346点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或延续震荡。昨日市场在没有更多利空的情况下出现企稳。外资大幅净流入，成为情绪稳定指标。央行发布货币政策执行报告，指出不让市场缺钱，又不搞大水漫灌。保持宏观杠杆率基本稳定。因此预计当前政策基调延续，后期政策或逐步收紧，整体上符合市场预期。隔夜美股因感恩节假期休市。当前全球来看交易复苏逻辑有短线退潮的态势。在没有更进一步变量出现之前，预计市场震荡走势，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市震荡，沪指反弹小涨0.22%，创业板跳水回升小跌0.23%，北向资金净流入60亿。银保板块走强，带动50ETF收涨0.84%，300ETF微涨0.14%。

从波动率来看，标的上涨，隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至17.08%，300ETF波指收跌至16.97%。沪市50ETF12月认购认沽隐波继续回落，平值处隐波价差稍有扩大，波动率微笑右端回落。标的反弹后，期权市场看涨情绪较前一日再次回落，但仍偏乐观。

操作上，昨日早盘将12月3200认沽义务仓平仓，换到了3300合约，持仓转为40%仓位12月3300认沽义务仓。由于隐波持续回落，目前认沽义务仓肉相对较少。观点不变，50ETF权重个股平安招行趋势完好，继续温和看多标的。关注50ETF前高压力及银保板块走势。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比76.61%，期权市场情绪中性偏乐观。从期权持仓变化来看，受11月合约到期市场补仓影响，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，看不跌增幅相对更大，期权市场预期偏强震荡。

从12月持仓变化来看，认购在3600处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF压力有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，认购最大持仓由3500变为3600，认沽仍在3400处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至14.31%，60日历史波动率微涨至17.10%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的上涨，隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至17.08%，300ETF波指收跌至16.97%。沪市50ETF12月平值认购隐波收跌至15.88%，认沽隐波收跌至18.13%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交1500001张，其中认购成交849316张，认沽成交650685，认沽认购比76.61%。总持仓2168327张，认购持仓1174844张，认沽持仓993483张。认购持仓较前一日增加88876张，同比增加8.18%；认沽持仓较前一日增加96404张，同比增加10.75%。

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