康辰药业子公司拟2500万美元投资优锐开曼 开辟创新药业务新格局

11月23日，康辰药业（603590.SH）发布公告称，子公司上海康辰及共同投资人，与交易标的优锐开曼签署了《股份认购协议》。

根据协议，上海康辰拟以2500万美元价格认购优锐开曼新发行的优先股。同时，为更好推动公司与优锐开曼及其下属子公司之间的业务合作，公司与优锐开曼签订了《合作框架协议》。

此次增资完成后，上海康辰将持有优锐开曼5300.93万股股份，约占增资完成后优锐开曼总股本的5.63%。

就在前几天，康辰药业刚刚在 “2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛奖颁奖典礼”上荣获2019年度金牛最具投资价值奖。此时与优锐开曼及其背后的康桥资本加深合作，对公司目前的创新药研究无疑将起到重大帮助。

1、参股优锐医药，加深行业布局

优锐开曼设立于开曼群岛，主营业务为自有医药产品运营、授权医药产品上市和推广、医药产品的推广和销售，主要聚焦手术镇痛、呼吸疾病及补铁剂三个领域，主要通过二级全资子公司优锐医药科技（上海）有限公司开展实际运营。

优锐医药成立于2014年，致力于关注中国市场药物商业运营、临床注册研究及业务发展平台三大领域。

目前，优锐医药已上市的产品主要用于治疗止血、补铁、抗肿瘤、治疗肝炎等，另外公司还有麻醉药品以及多个抗肿瘤药品，长期成长潜力较大。

据西南证券研报介绍，2018年优锐医药与美国Pacira公司达成协议，对后者的麻醉药品在中国进行开发和商业化，这种药品主要临床应用于矫形外科，整形外科及其它相关术后镇痛科室，2019年全球销售额达3.97亿美元，仍处于快速增长状态。

康辰药业的主力产品“苏灵”主要应用于外科手术浅表面创面渗血的止血，而优锐开曼在手术镇痛领域拥有深厚的积累和广泛的资源。牵手优锐开曼后，一方面未来优锐医药的麻醉产品有望与苏灵协同，帮助双方在手术阵痛领域取得发展优势，实现业绩倍速增长；另一方面，康辰药业可以借助优锐医药的临床力量，深入挖掘符合市场需求的创新药品方向，合作推进能够突破原研专利和技术壁垒的药品项目。

与此同时，优锐开曼拥有较强的新药注册追踪能力，具备全球市场业务对接、持续获取高价值资产的深厚资源。而康辰药业经过多年发展，在中国地区已拥有百余家当地资源和销售经验丰富的合作经销商，形成了完善的联盟营销模式和广泛的营销网络。

这种情况下，双方可以利用自身的优势，共同寻找符合双方战略定位、商业发展及销售方向的药品，并就该药品在临床、推广、销售等方面寻求进一步合作，实现互利共赢。

更有指导意义的是，此前康桥资本已持有优锐开曼50%以上股权。康辰药业与优锐开曼开展合作，体现了康辰药业与康桥资本合作的进一步加深。

2、康桥资本战略合作更进一步

公开信息显示，康桥资本是亚洲规模最大、全球第六的医疗健康专业投资基金，是亚太地区拥有最丰富和成功的孵化、搭建创新型医药研发企业经验的投资机构，管理资金规模超过20亿美元，分支机构遍布上海、北京、纽约、波士顿、圣地亚哥、香港和新加坡等地。

康桥资本在全球资本市场具有成功的投资经验。譬如天境生物是康桥生物于2016年夏天参与搭建的创新生物药企业，2020年1月就成功实现了纳斯达克上市。

根据双方早前公告的《投资协议》披露，康桥资本承诺3年内为康辰药业提供2个及以上创新药品种（其中至少包括1个三期临床创新药品种），或者新增创新药产品销售收入累计不低于人民币4亿元。这也就意味着，康桥资本将至少帮助康辰药业收购一个获批概率较高的创新药。

此次康辰药业参股优锐开曼，康辰与康桥资本的合作正在向更深层次发展。

3、新药研发形成合力，未来可期

目前，康辰药业的主要产品血凝酶一类新药“苏灵”市场占有率已经超过50%，覆盖超过2700家三级医院，是同类产品中唯一单一组分血凝酶制剂，后续受到集采等扰动因素影响小。随着我国疫情控制良好，受益于手术量的提升，产品销售将得到稳健增长。

此外，今年4月，康辰药业子公司康辰生物取得了特立帕肽在中国境内、中国香港、新加坡、马来西亚及泰国的永久独家商业运营权。

特立帕肽的功效为调节骨代谢、肾小管对钙和磷的重吸收，以及肠道钙吸收，适用于治疗绝经后妇女高骨折风险的骨质疏松症，以及糖皮质激素持续治疗诱发的高骨折风险的骨质疏松症。

据IMS的统计数据，2018年特立帕肽全球市场规模达到19.29亿美元（约合140人民币），市场空间广阔。康辰生物取得Pfenex研发的特立帕肽商业运营权并完成进口药品注册后，将成为国内极具竞争优势的产品。这一药品的成功引进，将有效降低康辰药业单品独大的风险。

与此同时，康辰药业在创新药的研发上不断加大投入，

在研产品包括KC1036、CX1003、CX1026等多个项目，均为靶向抗肿瘤领域的一类创新药。针对这些药物，公司已经在国内、国外申请了多项专利，并且还在继续加强知识产权方面的保护，这为公司未来持续发展奠定了坚实的基础。

相关研报指出，未来3年将是中国创新药上市的爆发期。随着康辰药业参股优锐开曼，与康桥资本的合作登上一个新台阶，强强联合下，对康辰公司创新药业务布局，全球BD项目引入将具有重大推动作用，值得市场期待。

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