两市高开低走 今日加挂1月合约

来源：期权策略

原标题：两市高开低走，今日加挂1月合约

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线回到中轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4871和4861点，阻力位4949和4935点；IH主力合约IH2012支撑位3388和3381点，阻力位3442和3432点；IC主力合约IC2012支撑位6275和6262点，阻力位6376和6357点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡整理。昨日市场午后单边回调。消息面来看，并无实质性利空出现。近期全球市场均在交易经济复苏逻辑，主要国家股指均反弹至阶段性高点甚至创历史新高。大宗商品也出现类似情况。不过在持续反弹后，目前看交易复苏很大程度上已Price in。若投资者预期后期缺乏更多利多提供指数上行，短线获利了结压力增大。扩展到全球市场来看近两日复苏交易均出现退潮。预计市场在技术性反弹后或仍有整理需求。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市高开低走，沪指收跌1.19%，创业板收跌2.22%，北向资金净流出15.69亿。银行证券板块冲高回落，保险板块较为强势，带动50ETF高开低走，收跌0.72%，300ETF收跌1.23%。

从波动率来看，标的回调，隐波再次回落，沪市50ETF波指收跌至18.38%，300ETF波指收跌至17.87%。沪市50ETF12月认购认沽隐波同时回落，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端微跌。标的连续调整后，实值认购期权时间价值有所收窄，期权市场看涨情绪较前一日稍有回落，但仍偏乐观。

操作上，昨日下午在50ETF跌破5日均线后，按计划平掉了10%仓位12月3500认购权利仓，40%仓位12月3200/3300认沽义务仓仍是持有未动。标的再回震荡区间，但保险板块接力银行，且权重个股平安招行趋势完好，均已突破7月高点，继续温和看多标的。关注50ETF前高压力及银保板块走势。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比69.84%，期权市场情绪维持乐观。从期权持仓变化来看，受11月合约到期影响，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时大幅减少。

从12月持仓变化来看，认购在3500处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，认购最大持仓由3600变为3500，认沽仍在3400处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至14.12%，60日历史波动率微涨至17.20%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的回调，隐波再次回落，沪市50ETF波指收跌至18.38%，300ETF波指收跌至17.87%。沪市50ETF12月平值认购隐波微跌至17.67%，认沽隐波微跌至18.76%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交2236830张，其中认购成交1316986张，认沽成交919844，认沽认购比69.84%。总持仓1983047张，认购持仓1085968张，认沽持仓897079张。认购持仓较前一日减少285245张，同比减少20.80%；认沽持仓较前一日减少397753张，同比减少30.72%。

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