小摩：看好内地啤酒业高档化趋势 华润啤酒为行业首选

摩根大通发表报告，称仍然看好内地啤酒业的高档化趋势，因为可推动毛利率扩张，而市场对啤酒股的增长质量及毛利扩展的重视也超过啤酒量的上升。行业中，该行首选仍为华润啤酒（00291），紧接为青岛啤酒（00168）及百威亚太（01876）。

根据国家统计局数据，内地10月啤酒行业生产量按年下跌11.3%至188万吨。该行认为，受十月黄金周假期及“双十一”影响，主要啤酒企业提前于9月制定生产计划，且今年10月气温较去年同期要冷，导致10月生产量逊于市场预期。

该行指出，行业生产量放慢不一定代表市场龙头的销售量增长也会放缓，虽然整体行业10月产量下跌令人失望，但并不认为眼下应该对中国啤酒行业看法转为负面。

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