大和：京东目标价升至425港元 维持买入评级

大和发布研究报告，称京东（09618）三季度利润率胜预期，认为公司将能维持强劲的增长趋势，上调其2020-21年每股盈利预测2%，目标价由367元升至425元，维持“买入”评级。

展望四季度，该行预期京东收入按年升32%，主要受“双11”及线上杂货铺规模扩张带动；京东物流收入为另一收入亮点。京东超市方面，尤其是在下线城市用户支出扩大，其订购频率、用户平均网络销售收入亦会上升，推升市场对其明年的收入预测。加上受京东零售利润改善、物流业务接获更多订单推动，或会抵销因再投资造成的负面影响，预期第四季非通用会计准则净利润率升0.6个百分点至按年升1.0%。

大和指，京东第四季及明年收入预测将受再投资、成为线上零售行业龙头风险影响，其市占比例亦将成为评级重估因素。在监管方面，大和认为公司相较同业会受较少影响，并因此受惠。

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