交银国际：华虹半导体维持中性评级 目标价30港元

交银国际发布报告，华虹半导体（01347-HK）20年3季度收入和毛利率均高于预期，但由于税收和运营支出高于预期，净利润低于预期。该行注意到8英寸均价环比增长了2%，属利好数据，但12英寸均价环比下降4%，公司预计这是暂时的。即使在满产的情况下，8英寸的毛利率仍低于30%。该行不认为仅靠12英寸的收入贡献提升就能推动整体晶圆均价上升，而是将重点放在产品结构和技术节点的变化上。

从市净率对股本回报率来看，华虹估值仍高于行业平均水平，且盈利前景疲弱，加上该行认为华虹对半导体代工行业需求增长的受益相对有限，该行维持中性评级。目标价维持30港元，基于2.1倍2021年市净率。

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