交银国际：东阳光药维持中性评级 目标价降至11港元

交银国际发布报告，东阳光药（01558-HK）前三季度营业收入21.7亿元（人民币，下同），同比下降51.07%，相较上半年（同比-32%）降幅进一步扩大，主要是核心产品可威（奥司他韦）3季度销售下滑所致。受到更严格防控影响，流感受感染人群会有所降低，核心产品可威4季度恢复存挑战。

考虑到仿制药和集采政策的风险，该行降低可威2020-22年销售预期至30.9/32.8/36.8亿元，同比变动-48%/6.4%/12.1%。研发管线进展顺利，抗丙肝药磷酸依米他韦预计年底上市；重组胰岛素和甘精胰岛素已经报批，荣格列净处于临床三期；抗肿瘤药莱洛替尼正在做三线ESCC适应症测试；抗乙肝病毒药甲磺酸莫非赛定完成临床二期入组。基于DCF，该行把目标价从13港元下调至11港元，维持中性评级。

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